基于财务的金融企业客户信用风险管理分析.ppt

基于财务分析的金融企业客户信用风险管理 报告内容 一、快速阅读财务报表 二、财务分析 三、虚假财务报表与识别 四、哈佛财务分析——新思维 财务报表分析其实很简单！ 第一，只用小学算术； 第二，只需要看几个关键指标； 第三，只需要分析那些业务相当简单，报表也相当简单的公司。（为什么？） 沃伦?巴菲特 在过去的120多年里，可口可乐一直销售着同一种商品，而且很可能在未来的120多年里还会继续销售这种产品。  第一部分 如何阅读财务报表 ..\小企业财务报表.doc 第二部分 财务分析 （一）短期偿债能力分析 企业的偿债能力取决于可供担保的资产数量之外，还要取决于这些资产的流动性。 美国2/5的盈利企业因流动性不足而破产。 如果企业的短期偿债能力发生问题，就会增加企业筹资的难度，或加大临时性紧急筹资的成本，影响企业的盈利能力。 短期偿债能力：指流动资产在时间上和数量上对流动负债的保证程度。 【流动性破产】指流动资产“资不抵债”。 如果流动资产小于流动负债，债务又不能展期的话，只得出售长期资产。 1、营运资本（存量指标） 营运资本=流动资产-流动负债 【财务意义】如果不考虑错配风险，营运资本大于0，表明流动资产能够偿还流动负债。 引伸公式 营运资本=流动资产-流动负债 =长期资本-长期资产 【缓冲垫】 流动资产与流动负债相等，并不能绝对保证偿债能力。债务到期与流动资产变现，不可能同步同量（错配风险），需要有一个差额起缓冲作用。 营运资本大于0，意味着部分长期资本（权益或者长期负债）用于流动资产，增强了偿债能力。 营运资本小于0，意味着部分流动负债用于了长期资产，削弱了偿债能力。 2、流动比率（存量指标） 流动比率=流动资产/流动负债 【财务意义】 流动比率高表明企业营运资本较多，能够抵消“错配风险”的影响，从而增强偿债能力。 【预警作用】 流动比率广泛用于财务诊断。 实证研究表明，流动比率对债务违约、公司破产具有很强的预见能力！ 流动比率只能衡量企业短期偿债能力！！ 流动比率对财务因素的变化比较敏感，其数量随时可能变化，只能衡量某一个点上的偿债能力。 例如，在金融危机时候，流动资产会突然“蒸发”。 （1）流动比率的标准值 【 流动比率经验值】 偿付流动负债需要现金，在不增加外部筹资的情况下，企业必须在相应的时间内将流动资产转化为足够的现金。 因此，静态地看，流动资产数额必须超过流动负债数额。这意味着流动比率必须大于1。 传统上认为财务健康的标准值上限为2.0，流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。 流动比率标准值，事实上只是一个平均值。 【 “1：1”不再是底线】 很多具有持续竞争优势的公司不依赖于流动性保护，因而流动比率大都小于1。 可口可乐为0.95；宝洁为0.82。 从世界范围来看，在20世纪80年代之前，绝大多数行业的流动比率平均接近2.0。 近年来流动比率有不断降低的趋势。 近年，日本企业从来没有企业达到2，我国也只有少数公司达到2。 “1：1”不再是底线的原因： 理由一： 存货是按照成本报告的，存货所创造的现金通常会超过其成本。 可口可乐公司的流动比率长期小于1.0，但其毛利率也长期超过60%。 理由二： 信誉好的大公司通常都留有剩余举债能力，可以随时补充现金需求。 理由三： 随着零库存观念和方法的运用，大多数公司的流动比率逼近1.0。 （2）分析流动比率要注意的问题 【稳定型指标】流动比率应保持在合理的水平，过低和过高都不符合公司利益。 流动比率过高，可能是由于存货积压呆滞所引起。 3、速动比率（存量指标） 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 【财务意义】 外部分析人员利用速动比率指标，主要是鉴于存货变现能力的不确定性，或者出于对企业的持续经营能力心存疑虑。 因为外部人无法掌握存货实情。如存货可能已经贬损但没有确认；存货可能已被抵押；存货估价可能不正确。 速动比率与流动比率匹配时，流动比率比较真实，反之流动比率指标准确性下降。 【流动比率“窗饰” 】 流动比率属于静态指标，企业很容易通过一些临时性措施对其进行美化。 流动比率大于1.0时，分子分母同金额增加，流动比率下降；流动比率小于1.0时，同样的情况会导致相反的结果。 流动比率的这个特点会被公司利用，对报表进行“窗饰”。 【问题】报表日，公司流动比率小于1.0，推迟一笔通过应付账款的采购，流动比率有什么变化？ （1）标准值（经验值） 一般认为速动比率的标准值为1； 最低值不能低于0.5。 （2）运用速动比率应注意的问题 第一，不同行业，速动比率可能相差很大。 技术密集型企业，存货很少，速动比率低于1是很正常的； 资本密集型的工业企业，速动