投资重点要点分析.docVIP

注：红色为老师标出的重要公式，考的可能性很大。 题型： 1、名词解释（5*3’=15分） 2、判断题（10*3’=30分） 3、计算题（共35分------4题，分值在5到15分不等） 4、论述题（1*20’=20分） 课本所讲章节：第1、2、3、4、5、7、10、11、12、13章，共十章 考试内容分值主要分布：股票（40%）、债券（30%）、资产定价模型（20%）、其余（10%） 名词解释 债券的久期（麦考利久期） （课件）债券的久期（存续期，duration（由F. Macaulay 提出））是债券的加权平均到期期间，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和（即债券价格）的比率。 （课本）即以加权平均的形式计算债券的平均到期时间。 债券的凸性：债券的价格与其收益率之间成反比关系，且这一反比关系是非线性的，凸向 原点。即债券价格-收益率变化曲线的曲率 股票：股票是一种有价证券，是股份公司发行的用以证明投资者身份和权益，并据以获得股 息和红利的凭证。特征：收益性、风险性、流动性、权利性 债券：是一种有价证券，也是一种金融契约，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的，承 诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。特征 ：偿还、流动、 风险、安全性 期货：期货是一种合约，它使投资者必须在未来一具体的日期以规定的价格（即期货价格） 买入或卖出一定量的资产。 共同基金的类型 按照运作和变现的方式划分 （1）开放式基金(open-end funds)： 基金总额不固定，可以发行新基金，投资者可赎回。 （2）封闭式基金（closed-end funds）： 基金份额在发行前确定，发行后基金总额不再变动。投资者只能在证券市场买卖基金，而不能赎回。 ? 封闭式基金 开放式基金 期限 5年以上，多数15年 没有固定期限 发行的单位数 固定 随投资者买卖而增减变动 交易场所 可以上市 一般不可上市 价格形成方式 市场价格 基金净值 市盈率：市盈率(Price Earnings Ratio, PE)，又称价格盈余倍数，它等于股票市价与每 股净收益的比值。其本质上反映的是投资于股票的投资回收期。 竞价交易制度：又称指令驱动机制，该机制下证券买卖双方的订单直接进入交易市场，市 场的交易中心以买卖价格为基准按照一定的原则进行撮合成交。包括集合 竞价和连续竞价。 集合竞价：即间断性定价。其买卖订单不是在收到之后立即予以撮合，而是由交易中心将 不同时点收到的订单累积起来，到一定时刻再进行撮合。 连续竞价：交易和价格会在交易日的各个时点连续不断地进行和形成，只要存在两个匹配 的订单，交易就会发生，申报在先的价格为成交价格。 ETF(Exchange Traded Fund)，交易性开放式指数基金，又称交易所交易基金，是一种 在交易所买卖的有价证券，代表一揽子股票的所有权，通常基于某一指数进行完全被动 式管理，兼具股票和指数基金的特色，所以也被称为指数股票或指数参与单位。 可转让债券(Convertible Bound)：债券持有者具有可以按照一定的条件，将债权按照 一定的比例转换为股票的选择权。 到期收益率(Yield to Maturity)：是指由支付结构所隐含的利率。也就是使债券所有 现金流的现值与债券当前市场价格相等的贴现率，简称收益率。 资产组合：指投资者持有的一组资产。一个资产多元化的投资组合通常会包含股票、债券、货币市场资产、现金以及实物资产如黄金等。 定理1：债券价格与到期收益率成反比关系。 定理2：到期期间越长，债券价格对到期收益率的敏感性越大。 定理3：债券价格对到期收益率敏感性的增加低于到期日的增加 定理4：到期收益率下降使价格上涨的幅度，高于到期收益率上扬使价格下跌的幅度。 定理5:低票面利率债券的到期收益率敏感性高于高票面利率债券。 到期收益率敏感性是到期收益率的变化幅度与由其变化引起债券价格的变化的幅度的比值。(?p/p) / (?y/y ) 表5.1 面额100的甲、乙、丙债券的价格计算（单位：元） 到期收益率（％） 债券甲 5年债券票面利率6％ 债券乙 5年债券票面利率8％ 债券丙 10年债券票面利率6％ 5 104.376 113.128 107.795 6 100.000 108.530 100.000 7 95.842 104.158 92.894 8 91.889 100.000 86.410 定理3的含义是债券价格的收益率敏感性随着到