我国货币政策效应要点分析.docVIP

我国货币政策效应分析 孙振兴 我国货币政策实施的过程，就是政府基于特定的经济金融环境，选择运用适当的政策工具和政策手段，通过不同的传导机制和传导渠道来影响现实经济运行，实现预期调控目标的过程。从我国现实的货币政策实践效应来看，货币政策的预期政策目标与实际运行效果之间常常存在一定的偏差。这种偏差有时较小，则货币政策效应明显；有时又明显偏大，使得货币政策的效应较弱。这就现实的对我国货币当局提出了货币政策效应问题。 2010年以来我国10次上调准备金、4次加息的宏观调控频度凸显货币政策力度是比较大的。在这些政策的“打压”下，国内宏观经济数据依然上扬，政策的作用与预期宏观调控效果存在一定的差距。下面我们就此问题进行具体分析。 当前的货币政策效果在弱化 为实现防止经济增长由偏快转为过热的宏观调控目标，中国人民银行配合财政政策，开始转向稳健的货币政策，但在实践中货币政策的作用与预期效果存在一定的差距。从M2、GDP、CPI的增长动态看，近一年多来一直在攀升。2010年初到2011年一季度末广义货币供应量（M2）、存款准备金变动率、利率变动率情况如下表： 表1 M2增长率、存款准备金变动率、利率变化一览表（2010—2011） 时 间 广义货币M2供应量同比增长率 存款准备金变动率 利率变动率 2010.01 25.99% 0.50%（2010.01.18） 2010.02 2