债券的价值(中央财经大学-杜惠芬)要点分析.ppt

债券的价值分析 杜惠芬 副教授 中央财经大学金融学院 三、债券的要素特征 面值（Bar Value） 到期期间（Maturity） 息票率（Coupon Rate） 可赎回条款（Call Provision） 税收条款（Tax Treatment） 信用等级（Credit Rating） 债券价值的公式表示 ： 债券价值属性之一： 债券的价格（或价值）与债券的收益率成反比。 债券价值属性之二： 债券的到期期间越长,价格波动幅度越大。 但价格波动幅度以递减的速度增加。 债券价值属性之三： 息票率越高，债券价格的波动幅度越小。 债券价值属性之四： 对于期限即定的债券，由于收益率下降，导致债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。 （4） 短期利率与长期利率协同变动。 （5）投资决策。 陡峭上升的收益率曲线表明：短期利率预期将会上 升； 平缓上升的收益率曲线表明：短期利率预期将不会 变动很多（可能会有小上升或小下降）； 向下倾斜的收益率曲线表明：短期利率预期将会较 大幅度的下降； 债券的收益流: I1 I2 I3