買入合成賣權.pptVIP

新陸書局股份有限公司 發行 * 無風險利率對買賣權價差影響由買賣權平價公式可知，無風險利率上升的時候，歐式買權價格上升而歐式賣權價格下降，買賣權價差將會增加。 新陸書局股份有限公司 發行 * 價内、價平、價外買權時，歐式買權與歐式賣權價格關係 S0K買權為價內買權，賣權為價外賣權，代表買賣權價差也大於零，亦即在相同履約價格下，價內買權價格大於價外賣權價格。 S0=K不論買權或是賣權均為價平，在相同履約價格下，價平買權價格將大於等於價平賣權價格。 新陸書局股份有限公司 發行 * S0K 股價小於履約價格，故買權為價外買權，賣權則為價內賣權，分為兩種情形： case1S0K (1+r)-TK時，價外買權價格將小於價內賣權價格。 case2 K (1+r)-T≦S0K時，價外買權價格仍有可能大於等於價內賣權價格。 新陸書局股份有限公司 發行 * 價内買權或價內賣權時間價值與標的資產價格關係 對價內買權而言，股價上升將導致時間價值減少。 新陸書局股份有限公司 發行 * 對價內賣權而言，股價上升將導致時間價值增加。 新陸書局股份有限公司 發行 * 值得注意的是，當股價趨近於零時，由於C0(K)趨近於零，此將導致深價內的歐式賣權之時間價值等於-K[1-(1+r)-T] 。換言之，深價內的歐式賣權時間價值可能為負，此將導致選擇權時間價值並不一定恆正之結論。但是，如果將歐式買權與歐式賣權的內含價值之定義分別更改成歐式買權與歐式賣權之價值下限，亦即S0-K(1+r)-T與K(1+r)-T-S0，此時歐式買權與歐式賣權之時間價值將分別變成P0(K)與C0(K)，由於歐式選擇權價值恆正，此定義改變將使歐式選擇權之時間價值恆正，藉以確保時間價值恆正之觀念成立。 新陸書局股份有限公司 發行 * 歐式買賣權平價公式與選擇權價格上下限關係 將買賣權平價公式的歐式賣權拿掉，即歐式買權價格下限；若將歐式買權拿掉，即為歐式賣權價格下限。故歐式買賣權價格下限只是買賣權平價公式的一個特例。 3.有股利情況下歐式買賣權平價公式 新陸書局股份有限公司 發行 * 有股利情況下的平價公式， 由單一價格法則可知，投資組合A的期初價值與投資組合B的期初價值也要相同，否則就會存在套利空間。換言之，在無套利機會下，上式一定成立。 新陸書局股份有限公司 發行 * 期末價值分析表 4.小型台指期貨與台指選擇權平價公式 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 小型台指期貨與台指期貨選擇權的平價公式的介紹 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 因為小型台指期貨與台指選擇權在到期日時，期貨價格等於現劃價格，即 原式可改為左式 新陸書局股份有限公司 發行 * 小型台指期貨與台指期貨選擇權平價公式的應用 台指賣權的理論價格 台指買權的理論價格 小型台指期貨價格的理論價格 新陸書局股份有限公司 發行 * 台指賣權的理論價格 利用小型台指期貨及台指選擇權平價公式： 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 台指買權的理論價格 買入一個相同履約價格的台指賣權，存入 元，並同時買進交割價格為F0的小型台指期貨。 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 小型台指期貨價格的理論價格 新陸書局股份有限公司 發行 * 套利實例—套利過程 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 返回P35 5.電子期貨與電子選擇權、金融期貨與 金融選擇權平價公式 新陸書局股份有限公司 發行 * 新陸書局股份有限公司 發行 * 項目 內容 交易標的 臺灣證券交易所 電子類發行量加權股價指數 臺灣證券交易所 金融保險類發行量加權股價指數 中文簡稱 電子選擇權(電子買權、電子賣權) 金融選擇權(金融買權、金融賣權) 英文代碼 TEO TFO 交易時間 臺灣證券交易所正常營業日上午8:45至下午1:45 到期月份契約最後交易日之交易時間為上午8:45 ~ 下午1:30 履約型態 歐式（僅能於到期日行使權利） 契約到期交割月份 自交易當月起連續三個月份，另加上3月、6月、9月、12月中二個接續的季月，總共有五個月份的契約在市場交易 每日漲跌幅 最大漲跌幅限制為前一營業日股價指數收盤價之7%為限 升降單位 指數每點新臺幣1000元 指數每點新臺幣250元 最後交易日 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第3個星期三，其次一營業日為新契約的開始交易日 最後結算日 同最後交易日 最後結算價 以到期日臺灣證券交易所當日交易時間收盤前三十分鐘內所提供標的