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* * 例[2-20] 若在6月20日，某美国进口商预计3月后需支付货款 100万GBP，即期价为1GBP=1.6500USD，USD年利率为5.25%，GBP 年利率为3.75%，为避免GBP升值，该进口商决定利用期货合约 进行套期保值，那么该进口商应以什么样的价格买入外汇期货 合约才能避险保值？ 解：这就是求9月份的英镑期货合约的价格，由公式（9）可知： (美元) 那么该进口商应该以1GBP=1.6562美元的价格买入9月份的英镑外 汇期货进行套期保值就可以有效规避外汇风险。 * * [例2-13]：某投资者于某年3月10日在现货市场买进一批股票，总价为100万GBP，当时FT-SE100指数为1580.0，为防范股价下跌而导致损失，该投资者决定用6月份到期的FT-SE100指数期货合约来对其持有的现货股票实施空头套期保值。若即时该合约价为160.00,到4月20日时，FT-SE100指数跌至1501.0，FT-SE100指数期货合约价也跌为152.00，则可平仓，具体交易流程如下： 3.股指期货的交易方式 （1）套期保值 * * 现 货 市 场 期 货 市 场 3月10日 买股票，总价100万 卖出25份6月份FT-SE100期货合约 FT-SE100指数为1580.0 价格为160.00，总价为100万 4月20日 FT-SE100指数跌至1501.0 买进25份6月份FT-SE100期货合约 总价为： 价格为152.00 总价为：25×152.00×25×10=95万 ? 损 益 -5万 +5万 * * 若贝塔系数 ,则： 现 货 市 场 期 货 市 场 3月10日 买股票，总价100万 卖出30份6月份FT-SE100期货合约 FT-SE100指数为1580.0 价格为160.00，总价120万 4月20日 FT-SE100指数跌至1501.0 买进30份6月份FT-SE100期货合约 总价： 价格为152.00 总价：30×152.00×25×10=114万 损 益 -5万 +6万 * * (2) 价差套做交易——投机 价差套做交易是指利用不同限月间期货价格差异进行套做，以达到盈利或保值目的。 [例2-14]：若 FT-SE100的股指期货的行情如下： ? 开盘价 最高价 最低价 收盘价 5月19日： 6月 138.9 139.2 137.9 137.9 9月 140.3 140.8 139.1 139.2 (预期) 5月24日： 6月 136.6 137.5 136.4 137.4 9月 137.2 138.4 137.0 138.4 * * [解]：交易者可做以下几种交易（设买价比最低价高3点，卖价比最高价低3点）： 1°在5月19日 买6月股指期货100份 价：138.2 卖9月股指期货100份 价：140.5 到5月24日 卖6月股指期货100份 价：137.2 平仓出局 买9月股指期货100份 价：137.3 平仓出局 则其盈亏：6月期股指期货：（137.2-138.2）×10×25×100=-2.5万 9月期股指期货：（140.5-137.3）×10×25×100=8.0万 盈：8.0万 - 2.5万 = 5.5万 * * 2°在5月19日 卖6月股指期货100份 价：138.9 买9月股指期货100份
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