第 4 章名義利率和實際利率.pptVIP

第 3 章 時間標準 一年：可以分割成: 365 天 52 週 12 月 一季: 3 個月 – 4 季/年 計算利息可能比一年一次更頻繁 利息計算過程中，若複利週期(利息週期)與資金週期(支付或獲得)不一致時，產生之利率結果會不一樣 利息敘述的方式 兩種利息敘述的方式： 1. 用名義利率敘述 2. 用實際複利週期敘述 名義和實際複利率在企業、財務，和工程經濟上很常見。 每種都必須瞭解，以便能求解用各種方式表示利息的不同問題。 名義利率 實際利率 名義利率(Nominal Rate)：為偽裝的利率 (Nominal字面之意思即為偽裝)。名義利率明顯忽略了複利因素所造成之時間價值。 　　 【例】若月利率為1.5% 　?　 　 　 　　　　　　　　　　　　　　　　 　 實際利率 (Effective Rate) 實際利率(Effective Rate)：考慮貨幣時間價值之利率，實際利率才是真實的週期性利率。 實際利率之公式 若　ieff：每期之實際利率, r：名義利率(通常為年) 　M：一年中複利次數 , P：本金　,　I：　利息 公式： 【例】當r = 12%，求不同複利週期之實際年利率 連續複利的推導 實際利率之計算 利息陳述方式與解釋 與利息相關的時間週期 支付週期, Tp – 現金流量期間內收入或支出的頻率。 複利週期, Tc – 兩次複利之間的時間長度。 Interest Rate Period, T – 以每期﹪來陳述利率。 複利週數(CP)小於支付週期(PP)之計算 方法一：求每支付週期的實際 “ieff”，並求出總支付週期數“n”. 複利週數(CP)小於支付週期(PP)之計算(練習題) 【例】某人於未來2年內將分8次(每季)存入＄1,000之現金，若年利率為15%，每月複利一次，求現值為何？ 複利週數(CP)小於支付週期(PP)之計算 方法二：求每複利週期之等值 支付週數小於複利週期之計算 情況一：複利週期間的現金異動(存款或提款)不計息 將現金作調整：支付(Outlow)金額(如：存錢至銀行)向後調整至複利時間點，獲得(Inflow)金額(如：自銀行領錢)向前調整至複利時間點。 複利間隔期無利息－按季複利 修正的 CF 圖 複利間隔期無利息－按季複利 修正的 CF 圖 支付週數小於複利週期之計算－單利 情況二：複利週期間的現金異動以單利計算 連續複利與間斷資金之計算 連續複利是指複利週期極小，或複利之發生事不間斷的計息方式 隨時間而變動的利率 假設以下的未來點: * * 名義利率和實際利率 年名義利率　= 半年名義利率　= 季名義利率　　=　 定義：　名義利率　r = 每期之實際利率?期數 【例】若本金為 $1，銀行公告之年利率(即名義利率)為12%，半年複利一次（即一年中之複利次數為2次），試求算 (1) 一年後所獲得的利息為多少？ (2) 實際年利率為何? 日 月 季 半年 年 實際年利率 每期利率 期數 複利週數 其中：“r” 是連續複利的名義利率. **例3.3 (p.96) 年利率18%,連續複利， 求每月與每年之實際利率? 例3.1 (p.92) 1%/月，連續複利 實際利率5%/月，按日複利 實際利率5%/季 15%/月，按月複利 15%/月 名義利率15%/年，按週複利 15%/年，按季複利 實際利率15%/年，按月複利 15%/年 15%/年，按月複利 (3)複利週期 (2)利息型態 (1)利息陳述 【例】某人於未來10年內將分10次存入＄1,000之現金，若年利率為12%，每季複利一次，求十年後之終值為何？ 現金流量圖 【解 1】 方法(2) ：找出每季之等值年金 方法(1)：求實際年利率 現金流量圖 【解 2】 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 $90 $165 $45 $150 $200 $75 $100 $50 $200 $175 $90 $50 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 $165 $150 $200 $175 $90 $50 0 1 2 3