货币金融学第2章信用与信用工具解析.ppt

即期（本期）收益率 是指规定的利息与信用工具市场价格的比率。它主要用于反映投资者以现行市场价格购买信用工具时所能获得的预期收益率。计算公式为： 即期收益率=某种信用工具的年息÷ 该信用工具的市场价格×100% 案 例 例如，某期所发行的债券面值为100元，偿还期3年，年息5元，若某投资者以95元的市场价格买入该债券，则其即期收益率y=5÷95×100%=5.26%。 到期收益率 到期收益率，是指来自于某种金融（信用）工具的现金流的现值总和与其今天的价值相等时的利率水平,它可以从下式中求出： P0表示金融工具的当前市价，CFt表示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示到期收益率。 案例分析 例如，一张息票率为10%、面额为1000元的10年期附息债券，每年支付息票利息100元，最后再按照债券面值偿付1000元。其现值的计算可以分为附息支付的现值与最终支付的现值两部分，并让其与附息债券今天的价值相等，从而可计算出该附息债券的到期收益率。y=10% 贴现债券的到期收益率 如果F代表债券面值，P0代表债券的购买价格。那么，债券到期收益率的计算公式如下： 例如，一张面额为1000元的一年期国库券，其发行价格为900元，一年后按照1000元的现值偿付。那么， 二、信用工具的分类 信用工具按不同的标志有不同的分类方式，主要有以下几种： 1.按发行者的性质或融资方式划分，信用工具可分为