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贾菁菁 2011302590203 王 烨 2011302590138 吴宇迪 2011301140024 王远航 2011302360124 经济风险的定义 1 2 3 5 汇率变动与风险 案例分析 经济风险的成因 4 风险规避策略 又称经营风险，是指非预期的汇率波动引起企业未来营运现金流发生变化，从而使得企业的现值发生变动的可能性。 经济风险(Economic Exposure) 定义 意料之外的汇率波动 外汇暴露 时间 成因 ? 本币升值对变量的影响 本币贬值对变量的影响 影响公司本币现金流入的变量 公司在本国的销售收入（存在国外竞争者） 下降 上升 以本币表示的公司出口 下降 上升 以外币表示的公司出口 下降 上升 在国外投资的利息收入 下降 上升 影响公司本币现金流出的变量 以本币表示的公司进口原材料成本 不变 不变 以外币表示的公司进口原材料成本 下降 上升 向国外借款的利息支出 下降 上升 汇率变动对公司现金流的影响 影响 案例分析 假定某公司是中国的一家跨国公司，在美国有一家子公司，从事木材的生产与销售，全部收入以美元计值。 假设这家子公司的应收款占用水平为年销售收入的1/5，存货占用水平为年直接成本( 费用) 的1/4，而直接成本为销售收入的80% ，单位直接成本不会因子公司生产规模的扩张或缩小而改变; 固定资产折旧每年为200000美元；子公司应征所得税为30 %，另假设美国子公司的投资成本为10%。 我们以某跨国公司为例来具体说明经济风险的分析与测量方式。 现金 1000 应收款 2000 存货 2000 固定资产 4000 ? 应付账款 500 短期借款 1000 长期负债 1000 普通股 2000 利润留存 4500 总计 9000 总计 9000 2012年1月1号 单位:千美元 美国子公司资产负债表 销售收入 （1000000单位，单位价格10美元） 10000 直接成本 （1000000单位，单位成本8美元） 8000 营业成本( 固定费用) 100 折旧 200 税前利润 1700 所得税 510 税后利润 1190 加折旧 200 现金流量
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