酿酒行业财务分析报告.pptVIP

一、行情介绍 （1）酿酒行业的定义及分类 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754——2002），本报告所指的酿酒行业为酒的制造业。 该行业属于制造业大门类下的饮料制造（C15）。主要包括白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒以及其他酒制造等五个子行业。 （2）酿酒行业规模：企业数量减少，资产增多 （3）三费变化：财务费用大幅提高，融资成本上升 2007-2011年酿酒行业三费同比增速图 （4）经营效益：高收入、高利润、效益良好 1、发改委频频约谈酒企  2011年3月，国家发改委价格司和价格检查司、商务部酒类流通管理办公室，紧急约谈中国酒类流通协会、中国酿酒工业协会，及华润、青岛、燕京、百威四大啤酒集团。 国家发改委价格司对啤酒企业因成本上升较多，适当提高部分产品价格比较认同。 但对成本变化不大、价格轮番上涨的白酒行业，国家发改委价格司提出了批评，勒令其“充分认识企业行使自主定价权一定要服从国家大局。” （2）、国务院调整工商质监行政管理体制 为加强食品安全监管， 11月初，国务院办公厅下发通知（国办发〔2011〕48号），对省级以下工商、质监行政管理体制进行调整，加强食品安全监管。 当前食品安全形势依然严峻，工商、质监部门是食品安全监管的重要部门，有必要采取进一步措施，完善食品安全和监管体制，加强食品安全监管。 1、规模分布：四川、山东、贵州规模领先 2、产量分布：华东、华中和西南为主产区 3、效益分布：四川、贵州、山东利润居前 1、总体评价：表现良好 2、盈利能力分析 2011年，酿酒行业的生产经营表现相对稳定，产量和需求继续增长，同时酿酒行业的盈利能力也呈大幅提高趋势。需要指出的是，酿酒行业的销售利润率达到12.83%，为近5年的最高点，效益表现较好。 3、营运能力分析 营运能力主要是衡量行业的生产经营管理水平，其水平的高低对于行业应对经营环境的变化有重要作用。 从2011年的表现看，酿酒行业的整体经营管理水平有了提高，大部分指标都有改善，从而有利于酿酒行业的持续稳定健康发展。 4、偿债能力分析 酿酒行业的偿债能力主要与行业的负债比例、生产经营效益实现情况有关。 2011年，酿酒行业面临的生产经营风险较小，行业的利润实现情况较好，亏损面较小，利息保障倍数提高，所以，酿酒行业的偿债能力有所提高，偿债风险缩小。 5、发展能力分析 2008、2009年，酿酒行业的发展受金融危机的影响，发展速度减慢； 2010年1-11月，酿酒行业的发展速度加快，出现恢复性增长； 2011年来，酿酒行业的发展能力大幅提高，整体位于近5年的高峰期 （2）、按行业交易数据（成交额、成交价） （3）按四大财务指标（偿债能力） （3）按四大财务指标（偿债能力） 利息保障倍数越高，说明企业支付利息的能力越强，反之，说明企业支付利息的能力越弱，贵州茅台的利息保障倍数都为负数，主要是财务费用都是负数，说明公司的利润足以支付它的利息支出。 （3）按四大财务指标（营运能力） （3）按四大财务指标（盈利能力） （3）按四大财务指标（发展能力） （3）按四大财务指标（总结语） 就目前的市场看来，茅台是占据相当大市场地位，具 有龙头作用。 其偿债能力很强，对于债权人的安全保障程度很高，营运能力水平上升，盈利各项利润率高于同行业，发展前景很好 2、皇台酒业（总体说明） 上图为截至2012年9月30日与行业指标的对比： 皇台酒业的上述各项指标均远低于行业平均值； 皇台的该股相对平均值均为负值。 2、皇台酒业（偿债能力） 短期偿债能力：流动比率和速动比率一般分别为2和1比较好，但是皇台酒业的流动比率和速动比率仅分别在0.5和0.2左右，表明其偿债能力很弱。 2、皇台酒业（营运能力） 2、皇台酒业（盈利能力） 2、皇台酒业（发展能力） 由以上图表可以看出：贵州茅台2010—2012存货周转率稳中有升，且小于1，（白酒行业是一个生产周期较长的行业，尤其是好酒，如果存货周转率大于1，也就是说白酒酿造实际平均没有超过一年）说明它的存货周转风险小，质量可信度高。 另外贵州茅台固定资产周转率和总资产周转率呈现稳定上升趋势，资产管理效率显著提高，这说明企业的资产管理不错。 39.8753 30.4280 32.9761 资产净利率 91.5705 90.9490 90.1688 销售毛利率 2011 2010 2009 销售毛利率：09到11年茅台均在90%，且呈稳健增长趋势，说明其盈利能力良好。 资产净利率：是净利润与平均资产总额的比值，该指标越高表明资产的利用效率越高。从09到11年茅台的资产净利率均在30%以上，远远高于同行业水平。 36.9499 26.604 27.367 净资产增长率 36.3977 29.429 25.488 总资产增长率