国际金融第十章详解.pptVIP

利率平价说理论模型 1＋ i＝ f /e (1 ＋ i﹡) f /e ﹦ 1＋ i / (1 ＋ i﹡) 升（贴）水率 汇率的远期升（贴）水等于两国利率之差 非套补的利率平价理论模型 1＋ i ＝E ef /e (1 ＋ i﹡) E?＝i－i﹡ 经济含义：预期汇率远期变动率等于两国货币利率之差 如何评价这个理论？ 间接套汇的利润计算 定义； “多角套汇”，指在同一时点利用三个或三个以上外汇市场之间出现的汇率差异而进行的套汇活动。 例如：在某一时间，苏黎士、伦敦、纽约三地外汇市场出现下列行情 纽 约： USD1＝CHF1.9100/10 苏黎士：GBP1＝CHF3.7790/00 伦 敦： GBP1＝USD2.0040/50 套汇步骤 （1）确定套汇路径 存在两个汇兑循环体 a. USD—CHF—GBP—USD b. USD—GBP—CHF—USD （2）计算 ①按循环体a（1.9100×1）÷ （3.7800） ×（2.0040）＝1.0126＞1存在汇差， 1美元的套汇收益为1.26美分。 ②按循环体b （1÷2.0050×3.7790×1）÷1×1×1.9110）＝0.9863＜1 存在负汇差 第三节 汇率制度理论 一、国定汇率理论 （一）传统固定汇率理论 1、不同固定汇率制度的区别 汇率决定基础不同 汇率调整机制不同 稳定性不同 2