第7章ARCH模型和GARCH模型.docVIP

第7章、ARCH模型和GARCH模型 研究内容：研究随时间而变化的风险。 （回忆：Markowitz均值－方差投资组合选择模型怎样度量资产的风险） 本章模型与以前所学的异方差的不同之处：随机扰动项的无条件方差虽然是常数，但是条件方差是按规律变动的量。 波动率的聚类性（volatility clustering）：一段时间内，随机扰动项的波动的幅度较大，而另外一定时间内，波动的幅度较小。如图， §1、ARCH模型 1、条件方差 多元线性回归模型： 条件方差或者波动率（Condition variance，volatility）定义为 其中是信息集。 2、ARCH模型的定义 Engle（1982）提出ARCH模型（autoregressive conditional heteroskedasticity，自回归条件异方差）。 ARCH(q)模型： （1） 的无条件方差是常数，但是其条件分布为 （2） 其中是信息集。 方程（1）是均值方程（mean equation） ：条件方差，含义是基于过去信息的一期预测方差 方程（2）是条件方差方程（conditional variance equation），由二项组成 常数 ARCH项：滞后的残差平方 习题： 方程（2）给出了的条