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永安套期保值策略 2012年11月15日 永安深圳 永安 作者： 电话： 邮箱： 从业资格编号： 相关报告 国债期货套保与套利 摘要： 国债期货采用“实物交割”，由于缺少现券，因此，其他到期日国债可以通过转换因子折算成标准国债合约进行交割。由于可交割债券较多，因此，卖空者会通过基差法与隐含回购率法计算最便宜可交割债券。 国债期货套期保值与其他商品套期保值原理是一致的，主要应用于利率风险管理。因此，对于固定收益投资类投资者非常重要。 国债套利主要有期现套利与跨期套利。当现货与期货价格出现不一致时，期现套利机会将出现。当利率波动较大时，利率期限结构也将发生较大波动，跨期套利的机会也常常出现。 一、相关概念 （一）套期保值 套期保值是一种基本的风险管理方法，在国债现货市场和期货市场同时进行方向相反的交易，从而使得现货市场和期货市场的盈余相互抵消。套期保值又可分为多头（买入）套期保值和空头（卖出）套期保值。 （二）套利 套利是指通过利用不同市场上的价格差异来获取利润的行为。对于国债期货而言，最主要的套利交易包括期现套利和跨期套利（价差套利）。期现套利是指利用国债期货和可交割债券现货之间的价格波动来实现利润，而价差套利（跨期套利）则是利用标的相同、交割月份不同的国债期货合约之间的价格波动来赚取利润。 二、国债期货的交割 国债期货是最重要