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产业趋势确立互联网+银行业投资机会分析 2013年被称为“互联网金融元年”，2013年至今短短的两年多时间，互联网金融发展迅猛，尽管如此，与传统银行业庞大的体量相比较，互联网银行的渗透率仍处于低位，余额宝、P2P等产品目前仅吸引了传统银行业未曾覆盖的长尾用户，尚未触及银行的核心业务。前瞻认为，“互联网+银行业”的产业趋势已经确立，预计到2021年，中国银行业信息化投资规模将达到1820亿元。 图表：2010-2021年中国银行业信息化投资规模及预测（单位：亿元） +银行”的产业趋势确立，“互联网+银行”将创造全方位的产业机会。据前瞻产业研究院发布的《中国互联网+银行业商业模式创新与投资战略规划专项分析报告》分析，在互联网重构银行生态的过程中，积极拥抱互联网的传统金融机构和富有竞争力的第三方企业有望迎来历史性发展机遇。 一、资产端机会分析：存量市场+增量市场 对于商业银行而言，贷款是银行资产的重要组成部分，是商业银行的主要盈利性资产，如2014年工商银行、兴业银行发放贷款及垫款在资产中的占比分别为35.16%、52.25%。在商业银行体系内，银行资产端互联网化最大的机会来自贷款，主要表现为贷款存量市场的互联网化和互联网技术带来的增量市场。 1、贷款存量市场的互联网化，主要机会来自资产证券化和交易撮合平台：银行信贷资产证券化有助于解决银行在资本充足率和资本收益率之间的“两难选择”，解决银行负债和资产在利率和期限结构上的非对称矛盾，尤其是不良资产的转让对于化解资产长期沉淀而形成的期限结构矛盾的功效就更为突出。因此，银行信贷资产本身就存在交易撮合的需求。 2、信贷资产证券化有望盘活信贷市场，交易平台迎来发展机遇。2015年初，银监会下发了《中国银监会关于中信银行等27家银行开办信贷资产证券化业务资格的批复》，批准了中信银行、光大银行等27家股份制银行和城商行开办信贷资产证券化业务的资格，信贷资产证券化备案制获实质性进展。2014年底我国金融机构的各类贷款余额高达80多万亿元，因此，信贷资产证券化有望盘活这巨大的信贷存量市场，带动交易撮合平台的大发展。目前，很多商业银行和第三方公司开始关注这一历史性机遇，例如，中科金财打造的第三方互联网银行平台，定位于银行资产的交易平台，未来有望接入3000家中小银行，为其提供资产管理和信贷业务。 3、互联网技术带来的增量市场，扩大贷款覆盖广度和深度。正如前文所述，传统商业银行也可以借助互联网技术实现低成本、高效地服务低收入人群和小微企业，从银行业务角度主要是消费金融业务和小微企业贷款业务。 图表：互联网银行业增量市场机会分析 3万亿美元，我国消费金融尚处于起步阶段，未来还有很大的挖掘空间。P2P、网络小贷等P2P、网络小贷等互联网金融产品实质上也属于资产端的创新。小微企业等资金短缺者通过互联网的形式获取贷款服务，本质上是商业信贷业务在互联网端的创新。近年来，我国P2P网贷行业发展迅猛。根据网贷之家的统计数据，2015年4月，我国P2P借贷平台共2508家，P2P网贷成交量为551.45亿元，是去年同期的2.7倍；贷款余额增至1757.56亿元，是去年同期的3.39倍，预计全年P2P网贷行业成交量将突破8000亿元。 3