国际金融教案第10章详细分解.doc

第十章 国际资本流动 学习目的：国际资本流动是构成国际金融市场不断变化的原动力所在，也是在研究开放经济与国际金融问题时的重点内容。通过本章的学习，掌握国际资本流动的基本知识，包括国际资本流动的含义与分类、国际资本流动的经济效应等，了解国际投机资本的现状、对市场的冲击效应等。 第一节 国际资本流动概述 一、国际资本流动的含义 国际资本流动（International Capital Movements）是指一个国家（或地区）的政府、企业或个人与另外一个国家（或地区）的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。它是国际间经济交易的基本内容之一。 国际资本流动是资本跨越民族国家的界限而在国际范围内运动的过程，是资本要素在不同主权国家和法律体系管辖范围之间的输出与输入。资本的本质决定了资本跨国流动的本质，是居民的一部分储蓄或社会剩余劳动积累在不同社会再生产体系、不同社会经济分配体系、不同政府宏观决策体系之间的运动。 国际资本流动不同于以所有权的转移为特征的商品交易，它是以使用权的转让为特征的，但一般仍以营利为目的。一国（或地区）的国际收支平衡表中的资本与金融账户，集中反映了该国（或地区）在一定时期内与他国（或地区）的资本流动的综合情况。 在把握“国际资本流动”含义时，还必须清楚的界定几个与其相关的概念及和它的关系。 （1）国际资本流动与资本输出入的关系 资本输出入是一般只与投资和借贷等金融活动相关联、并且以谋取利润为目的的资本流动，因而不能涵盖国际资本流动的全部内容，也就是说，国际资本流动不一定就是资本输出入。比如一国用黄金外汇来弥补国际收支赤字，属于国际资本流动，而不属于资本输出，因为这部分黄金外流不是为了获取高额利润，而只是作为国际支付的手段以平衡国际收支。 （2）国际资本流动与资金流动的关系 资金流动是指一次性的、不可逆转的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中经常账户的收支。资本流动即资本转移，是可逆转的流动或转移，如投资或借贷资本的流出伴随着利润、利息的回流以及投资资本和贷款本金的返还。由此，是否具有可逆转性是这组概念的主要区别所在。 （3）国际资本流动与国内资本流动的关系 国际资本流动与国内资本流动的差异性最主要体现在资本拥有者和使用者的居民属性上。首先，国际资本流动是资本拥有者和使用者出现跨越国界的分离情况下出现的；其次，国际资本流动表现为资金形式的跨国运动，而金融资本流动的结果必然导致以商品和服务为主要内容的实际资源的移动，即实际资本在国家间的流动。 二、国际资本流动的分类 国际资本流动主要包括：①资本流动方向：流入与流出；②资本流动规模：总额与净额；③资本流动的期限：长期与短期；④资本流动的性质：政府与私人；⑤资本流动的方式：投资与贷款。因此，这也就决定了国际资本流动的分类有很多种办法。本书主要考察以下两种分类。 （一）按照资本跨国界流动的方向，国际资本流动可以分为资本流入和资本流出 资本流入是指外国资本流入本国，即本国资本输入，主要表现为：①外国在本国的资产增加；②外国对本国负债减少；③本国对外国的债务增加；④本国在外国的资产减少。 资本流出，指本国支出外汇，是本国资本流到外国，即本国资本输出。主要表现为：①外国在本国的资产减少；②外国对本国债务增加；③本国对外国的债务减少；④本国在外国的资产增加。 （二）按照资本跨国流动时间的长短期限，国际资本流动可以分为长期资本流动与短期资本流动 1、长期资本流动 长期资本流动是指使用期限在一年以上，或者规定使用期限的资本流动。它主要包括三种类型：国际直接投资、国际证券投资和国际贷款。 （1）国际直接投资（International Direct Investment）：它是指一个国家的企业或个人对另一国企业部门进行的投资。直接投资可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或直接投资新建企业。按照IMF的定义，通过国际直接投资而形成的直接投资企业是“直接投资者进行投资的公司型或非公司型企业，直接投资者是其他经济体的居民，拥有（公司型企业）的10%或10%以上的流通股或投票权，或拥有（非公司型企业）相应的股权或投票权。”其特点是指投资者能够控制企业的有关设施，并参与企业的管理决策。直接投资往往和生产要素的跨国界流动联系在一起，这些生产要素包括生产设备、技术和专利、管理人员等。因而国际直接投资是改变资源分配的真实资本的流动。 国际直接投资一般有五种方式：①在国外创办新企业，包括创办独资企业、设立跨国公司分支机构及子公司；②与东道国或其他国家共同投资，合作建立合营企业；③投资者直接收购现有的外国企业；④购买外国企业股票，达到一定比例以上的股权；⑤以投资者在国外企业投资所获利润作为资本，对该企业进行再投资。 （2）国际证券投资（International Port