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小小辛巴投资体系研究 (2014-10-08 09:23:35)  HYPERLINK javascript:; 转载▼小小辛巴投资体系研究（作者：whw720） ????? 1 前言 ? ? ? 一直想写一篇文章用来记述一下小小辛巴的投资体系，但这又是一个非常难的议题。一是因为思想最难交流，即使读遍他几十万字的巨著，并不见得你所领悟的就是他思想的真谛。二是使用“投资体系”这个词范围太大，又是一个极为严谨的议题，包括投资的方方面面，观察他的操作也许只是体系的一部分。自己的总结与归纳总会有偏颇之处。所以，接下来的文字如果与小小辛巴的思想有出入，或者完全相反，又或者疏漏等等，请各位不要见怪。写下这些东西只是为了自己学习的一个总结和提炼，在如今浮躁的网络世界中，希望不要引来一片骂声就是万幸了。? ? ? 一个完整的投资体系，我个人认为包括以下几个方面： ? ? 1、对市场、公司、政府、人性……等相关因素完整的认识； ? ? 2、完整的研究方法、选股方法、操作方法(买入和卖出)； ? ? 3、投资组合构建方法、仓位的管理方法； ? ? 4、风险的应对 ? ? ?下面就这几点逐一分析与概述其方法，不到之外，多多海涵。还是摘录一下先生本人的话吧：“我的交易体系可概括成三点：首重安全，如不符则一律否决；组合致胜，精选个股，分档低吸，长线持有；控制仓位，保有现金，坚守最后的安全底线。” ? 2 市场环境的认识 ? ? ? 对于市场的认识，读先生早期的文章可以看出其认同如下三点： ? ? 1、主动性投资很难战胜指数化投资； ? ? 2、通胀是投资的大敌； ? ? 3、只有投资那些能长期跑赢指数的超级冠军才能取得最后胜利。 ? ? ? 当然，这只是早期观点，在这种思想下，可以看出先生挑选无限需求的稳定增长行业，酒、药。银行甚至于强周期的资源股，像神华等。但无一例外，通通是重剑型企业。显示出其对龙头股的偏爱。从去年到今年以来，先生致力于建设一个几十只小盘成长股所构建的投资组合。虽然所占总休仓位很少，但也显示出先生日新月异的转变思想。 ? ? ? 对于公司，从冷看成长一文中可以读到，高速增长几乎是“神话”，成长是不可持续的，对于公司始终站在置疑的角度去持有。安全始终是第一要务。 ? ? ? 对于政府与指数，从先生的选股与操作策略上来推论的话，关于指数，大盘，政府因素考虑较少，主要是执行自下而上的选股策略。大盘的涨跌并不会影响先生的持有与心情。至于考虑嘛，在个股分析时会涉及到政府策略与发展的关系。 ? ? ? 对于知行合一，历来是最难做到的。再美好的梦想，再崇高的信仰，没有很好的具体执行，一切都是空的。千里之行，始于足下。还是摘录一段话吧：“芸芸众生在股市中做交易，大部分都很平庸，他们的共性就是既没有分析知识与研究技巧，也没有交易理念与系统框架。少部分人形成了自己的交易体系，却还是无法走向卓越，其症结就在于没有原则，缺乏自律，无法坚持自己的交易体系。” ? 3 股票操作体系 ? ? ? 先生的文字，与大多数投资书籍相比，实战性最强。很多思想与操作策略包含在一篇篇精致、严谨的辩股析图里面。需要静静的阅读、慢慢的分析与归纳。曾经部分摘录过几个企业的分析流程，写成一篇文章，不过很少。总结有限，这里既然写了，务必求细致，全面。 ? 3.1 个股选择 ? ????? 3.1.1 选股风格的变化 ? ? ? 可以明显感觉到先生早年选股与现在的不同风格。早年选股思路如下： ? ? 1、挑选那些能够长期战胜通胀且获利能力较高的行业； ? ? 2、从优选行业中挑选获胜概率较大的龙头企业； ? ? 3、从优选企业中挑选发展前景较好或者价值大大低估的具体投资对象，定期进行比较分析。 ? ? ? 根据这个思路，从先生选择贵州茅台、招商银行、青岛啤酒等股票上面可以看出，早年偏爱行业稳定、业绩优秀、估值合理的龙头公司。当然，这一点即使到现在，从先生制定茅台的买入策略上来看，还是没有改变的。 ? ? 那么现在变的地方又在哪里，要从先生如今的第二重仓股说起，桂林三金。在该股辩股析图第一篇中提到，除去一概强调的安全外，为什么抛弃人尽皆知、市场认可的白马股，选择次新股桂林三金的原因，用最优美的文字来描述的话，就是：“静夜里飘下的第一朵初雪，虽然很轻、很淡，但我们永远不会忘记那轻舞飞扬的第一眼惊艳。人生若只如初见，恨不相逢未嫁时。” ? ? 这个思想的转变，在先生的雪球访谈，关于冷门股的投资中提到，“不是每块戈壁荒滩下都埋着黄金！绝不在他人反复淘金的地方淘金！不要忘记那些初闪即蒙尘的金子”。孤独者生存，注定先生要独僻蹊径，在次新股上下功能，分享成长牛股第一杯羹，亲自品尝自己种下的果实。人只有真正的靠自己成功一次，才能建立绝对的自信。 ? ? 那么先生又为何喜欢上困境反转股呢？从振东