20120301汇率研究12012年美元走势分析.doc

PAGE 期市有风险 入市须谨慎 PAGE 10 汇率研究 汇率研究 美元走势专题 农产品· 201 2012年03月01日 研究中心 宏观分析师 戚文举 汇率研究1：2012年美元走势分析 汇率研究1：2012年美元走势分析 内容摘要美元汇率走势一向是全球资本市场关注的焦点，因其享有世界储备货币地位和全球大宗商品定价货币地位，对大宗商品市场、各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。美元指数是投资者监测美元汇率走势的首选指标。因此，笔者试图从基本面、政策面和技术面三个层面展开深入分析，并提示可能存在的风险因素，为投资者提供指引。 内容摘要 美元汇率走势一向是全球资本市场关注的焦点，因其享有世界储备货币地位和全球大宗商品定价货币地位，对大宗商品市场、各国经济利益再分配格局等均具有重要影响。美元指数是投资者监测美元汇率走势的首选指标。因此，笔者试图从基本面、政策面和技术面三个层面展开深入分析，并提示可能存在的风险因素，为投资者提供指引。 美国经济增长加速、贸易赤字扩大对美元的承压力有限、通胀水平有望回落等基本面因素，以及美国基准利率已无调降空间、美国推出QE3的概率较低而全球主要发达经济体或将进一步放松货币政策、美国财政赤字有望逐步收窄等政策面因素，都将促使美元指数步入上涨周期，技术上美元指数也已经步入新一轮的上涨周期。因此，综合来看，2012年，美元指数有望继续上涨，上方压力位为89-90一线；短期而言，美元指数仍处于上涨通道中，若能有效站上80整数关口，则有望冲击前期高点81.784，否则在78-80区间振荡。 风险提示：其一，美联储推出QE3，美元指数重回弱势，跌破78一线后在72-77区间弱势振荡。其二，欧债危机超预期集中爆发，冲击美国金融系统和实体经济，促使美元指数先扬后抑。 戚文举 宏观分析师 简历 浙江大学管理学博士，现负责宏观经济的研究工作，对国际宏观特别是欧美的经济和政策走势有一定的把握。 联系方式 QQ：397608536 TEL：0571-EMAIL：upbeatqwj@126.com PAGE 4 期市有风险 入市须谨慎 1 目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u HYPERLINK \l _Toc318369441 1 美元走势分析的重要性 PAGEREF _Toc318369441 \h 2 HYPERLINK \l _Toc318369442 1.1 美国汇率制度及美元地位 PAGEREF _Toc318369442 \h 2 HYPERLINK \l _Toc318369443 1.2 美元走势的衡量指标 PAGEREF _Toc318369443 \h 3 HYPERLINK \l _Toc318369444 2 美元走势基本面分析 PAGEREF _Toc318369444 \h 4 HYPERLINK \l _Toc318369445 2.1 经济增速 PAGEREF _Toc318369445 \h 4 HYPERLINK \l _Toc318369446 2.2 物价水平 PAGEREF _Toc318369446 \h 5 HYPERLINK \l _Toc318369447 2.3 贸易赤字 PAGEREF _Toc318369447 \h 5 HYPERLINK \l _Toc318369448 3 美元走势政策面分析 PAGEREF _Toc318369448 \h 6 HYPERLINK \l _Toc318369449 3.1 财政政策 PAGEREF _Toc318369449 \h 6 HYPERLINK \l _Toc318369450 3.2 货币政策 PAGEREF _Toc318369450 \h 7 HYPERLINK \l _Toc318369451 4 美元走势技术面分析 PAGEREF _Toc318369451 \h 8 HYPERLINK \l _Toc318369452 5 结论与风险提示 PAGEREF _Toc318369452 \h 10 美元汇率走势一向是全球资本市场关注的焦点，因其享有世界储备货币地位和全球大宗商品定价货币地位，对大宗商品市场、