上市公司财务指标重点.ppt

上市公司财务报表分析 Security Level 财务指标基础知识 流动比率 速动比率 现金比率 资产负债率 权益乘数 利息保障倍数 偿债能力 偿债能力指标 短期偿债能力 =负债/资产*100% 资产负债率越低，企 业偿债越有保证，贷 款越安全。 资产负债率 =总资产/股东权益 财务杠杆计量指标。 财务杠杆表明债务的 多少，与偿债能力有 关，也可表明权益净 利率的风险，与盈利 能力有关。 权益乘数 =EBIT/利息费用 =（净利润+利息费用 +所得税费用）/ 利息费用 反映债务政策的风险 大小。该指标越大， 偿还利息的缓冲资金 越多。 利息保障倍数 长期偿债能力 长期偿债能力 资产三年复合 增长率 技术投入比率 营业收入三年复合增长率 发展能力指标 =本年科技支出合计/本年营业收入净额*100% 技术投入比率越高，表明企业对新技术的投入越多，企业对市场的适应能力越强，未来竞争优势越明显，生存发展的空间越大，发展前景越好。 营运能力指标 盈利能力指标 权益净利率（ROE) 资产净利率（ROA) 销售净利率 =净利润/营业收入 驱动因素：金额变动分析、结构比率分析 =净利润/总资产 =净利润/营业收入*营业收入/总资产 =销售净利率*总资产周转率 驱动因素：销售净利率、总资产周转率 =净利润/股东权益 =净利润/营业收入*营业收入/总资产*总资产/股东权益 =销售净利率*总资产周转率*权益乘数（杜邦分析法） 驱动因素：销售净利率、总资产周转率、权益乘数 市价比率 P/B EPS可能为负； 波动性大； 易被操纵 P/E 市净率 优点 缺陷 P/S 盈利能力投资价值的主要驱动力 历史证据表明P/E与股价正相关 净资产一般为正； 相比EPS稳定； 人力资本等表外下项目未计算在内； 不适用于规模相差太大； P/S不易被操纵； 相比P/E稳定； 营业收入不代表利润； 公司主要从事安防视频监控产品的研发、生产和销售，是安防行业中的产品供应商。公司的产品基本覆盖了视频监控系统的前后端。一个典型的视频监控系统的主要设备包括以摄像机、球机为主的视频信息采集设备，光端机等网络传输设备，DVR、DVS 等主控设备和监视器等显示设备，分别与视频监控系统中的视音频信息采集、传输、记录和控制、显示等环节相对应，其关键环节在于前端视音频信息的采集处理和后端的信息记录和控制。 Sub title 海康威视 v 硬盘录像机 视音频编解码卡 监控摄像机 视频服务器 63.51% 12.4% 13.17% 4.39% 资产负债表摘要 利润表摘要 短期偿债能力分析 分析：公司流动比率和速动比率略低于同行业平均水平，主要是大华股份和 大立科技于2008 年上市并募集资金，使得两家公司2008 年流动比率和速动 比率大幅上升。但海康第一季度流动比率达4.2，速动比率达3.15。公司上 市后IPO 募集资金为340000 万元，项目所需资金为126607 万元，超募严重。 长期偿债能力分析 分析：公司资产负债率波动较小，平均为32.46%。公司负债总额的增长主 要来源于公司商业信用产生的应付款项，与公司营业收入、总资产规模的 增长基本保持一致。 营运能力分析 分析：公司业务快速增长，应收账款余额增加较快，最近3 年的应收账款 周转率一直维持在较高的水平，平均为13.13 次。2009年应收账款周转率较 2008年降低了4.34，原因1)由于受金融危机的影响，公司对信誉良好的海外 大客户于2009 年内较多采用后T/T 的收款方式，给予一定的付款账期。截止 期末外币应收账款余额为11,252.60 万元。2）公司于2009 年11 月完成对 高德威公司的购并，由于合并报表而新增2,001 万元的应收账款。 分析：在存货管理上，公司根据生产实际情况，加强生产计划与供应采 购计划的协调，充分发挥生产计划目标管理作用，使生产物料的供应做到 提前组织、按时采购，在保证生产及销售的前提下，提高存货周转率一致。 营运能力分析 分析：应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率分别是同行业平均 水平的2.92 倍、1.57 倍和1.55 倍，说明公司资产的总体使用效率较高，体 现了公司具备出色的资产管理能力，尤其是流动资产管理能力。 发展能力分析 单位：万元 盈利能力分析 分析：公司的盈利能力较强，与同行业上市公司相比，公司的毛利率、净资产 收益率、营业利润率和净利润率指标均高于同行业平均水平。与同行业的大华 股份、大立科技相比，公