1302国际金融4-外汇市场与外汇交易教程.pptVIP

第四章 外汇市场与外汇交易 学习要求 理解外汇市场的概念、构成、特征和种类。 掌握即期外汇交易、远期外汇交易、外汇期货及外汇期权的基本定价原理。 第一节 外汇市场 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇期货与期权 第一节 外汇市场 一、外汇市场的基本概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指是指经营外币和以外币计价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场的主要组成部分。? 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖 不同币种的外汇之间的买卖 二、 外汇市场的种类 根据有无固定场所可分为： 有形市场 Visible Market。 无形市场 Invisible Market 根据外汇交易主体的不同可分为： 银行间市场 Inter-bank Market 客户市场 Customer Market 根据交易标的不同分为： 即期市场 远期市场 三、外汇市场的特征 交易量大：交易规模大，提供巨大的流通性规模 公平透明：价格透明度极高，报价迅速 全天候运行：从全球范围看，外汇市场是一个24小时的昼夜市场 交易成本低：无需在中央交易所进行；交易量大 高杠杆比率：个人投资者可以以杠杆方式进行外汇交易 四、外汇市场的结构 参与者：外汇银行 外汇经纪人 顾客 中央银行 五、外汇市场的作用 实现购买力的国际转移 国际贸易和国际资金融通至少涉及到两种货币，而不同的货币对不同的国家形成购买力，这就要求将本国货币兑换成外币来清理债权债务关系，使购买行为得以实现。 提供资金融通? 外汇市场向国际间的交易者提供了资金融通的便利。 提供外汇保值和投机的机制? 外汇市场的存在即为套期保值者提供了规避外汇风险的场所，又为投机者提供了承担风险、获取利润的机会。 六、外汇市场的市场功能 国际清算：外汇就是作为国际间经济往来的支付手段和清算手段的，所以清算是外汇市场的最基本作用。? 兑换功能：通过完备的通讯设备\先进的经营经营手段提供货币转换机制。 授信：由于银行经营外汇业务，它就有可能利用外汇收支的时间差为进出口商提供贷款。? 套期保值：保值性的期货买卖。 投机：预期价格变动而买卖外汇。 第二节 即期外汇交易 一、即期外汇交易涵义 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇交易，是指买卖双方约定于成交后的两个营业日内交割的外汇交易。即期交易是外汇市场上业务量最大的交易，约占2/3。即期外汇交易的汇率构成整个外汇市场汇率的基础。 二、即期交易的作用（目的）： 通过调换币种，满足临时性收付款项的需要；保值（两个营业日内）；平衡头寸；进行外汇投机。 三、交易四步骤 即询价（Asking）、报价（Quotation）、成交（Done）及证实（Confirmation）。即期交易一般是其他货币与美元交易，报价也是采用美元标价法。 四、交割日 VAL SP：成交后第二个营业日交割 VAL TOM：成交后第一个营业日交割 VAL TOD：成交当日交割 汇率与利率的关系 假定银行报出即期汇价1英镑=1.5美元 市场利率：英镑为10%，美元为5% 那么银行报出3个月后的汇价是1英镑=?美元 ？是大于1.5还是小于1.5？ 客户现在卖出1英镑可得1.5美元。现在和银行约定3个月后卖给银行1英镑，客户应该得到多于还是少于1.5美元？ 从现在起的3个月内，英镑（高利率货币）而不是美元还在客户手中，客户可以获得更多利息收入，因此3个月后他的1英镑肯定卖不到1.5美元，？是一个比1.5小的数！即3个月远期的英镑贴水！ 课本上的举例 某日 USD/SF 即期汇率 1.7920/30 1个月远期差价 42/50 3个月远期差价 138/164 客户根据业务需要 （1）买入美元，择期从即期到1个月 （2）卖出美元，择期从1个月到3个月 分析 第一步：判断升水还是贴水，远期差价前小后大，说明被报价币升水，上例中美元升水 第二部：判断银行买卖方向，客户买入，则银行卖出；客户卖出，则银行买入 第三