浙师大财管简答题整理总结报告.ppt

第一节 长期投资概述 三、企业投资管理的原则 （1）认真进行市场调查，及时捕捉投资机会； （2）建立科学的投资决策程序，认真进行投资项目的可行性分析； （3）及时足额地筹集资金； （4）认真分析风险和收益的关系，适当控制企业的投资风险 1、决策时使用现金流量的意义 （1）有利于科学的考虑资金的时间价值因素； （2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况； （3）采用现金流量考虑了项目投资的逐步回收问题。 一、投资现金流量的构成 第二节 投资现金流量的分析 2、现金流量的种类与内容 （１）按现金流动的方向划分 现金流出量 固定资产投资 营业支出 投入的营运资金 现金流入量 营业收入 收回的固定资产余值 收回的营运资金 2、现金流量的种类与内容 （２）按现金流动的时间划分 初始现金流量 投资前的费用 设备购置费用、设备安装费用、建筑工程费用 营运资金垫支（投入的流动资产投资） 原有固定资产的变价收入 扣除税金后的净收益 营业现金流量 终结现金流量 每年营业现金净流量NCF =年营业收入-年付现成本-年所得税 =年净利润+年折旧额（推导见后） 终结现金流量 收回的固定资产残值收入或变价收入 收回垫支的营运资金 停止使用的土地的变价收入 营运资本的概念与特点 营运资本的概念 广义：短期资产 狭义：短期资产-短期负债 营运资本管理的原则 1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量 2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 3.加速营运资本的周转，提高资金的利用效率 4. 合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力 短期资产的分类 现金（库存现金、银行活期存款） 短期金融资产 应收及预付款项 存货 短期资产的特征 周转速度快 变现能力强 财务风险小 营运资本管理的范围 * 财务管理是一项综合性管理工作 财务管理与企业各方面具有广泛联系 财务管理能迅速反映企业生产经营状况 （三）财务管理的特点 认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 1.利润最大化 二、 财务管理的目标 观点表述：利润额是企业在一定期间经营收入和经营费用的差额，是按照收入费用配比原则加以计算的，反应了当期正常经营活动中投入与产出对比的结果。 未考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值； 未考虑利润与投入资本的关系； 未有效考虑风险问题； 利润反映的是企业过去某一期间的盈利水平，并不能反映企业未来的盈利能力； 片面追求利润最大化,可能导致企业短期行为,如忽视科技开发、产品开发、人才培养、技术装备水平等； 利润是企业经营成果的会计度量，而同一经济问题的会计处理方法的多样性和灵活性可以使利润并不反映企业的真实情况 利润最大化目标的缺点： 股东财富最大化的主要观点： 股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量； 股票价格是股东未来所获现金股利和出售股票所获销售收入的现值； 股票价格一方面取决于企业未来获取现金能量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。 股东财富最大化目标的优点： 股东财富最大化考虑了现金流量的时间价值和风险因素。因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响。 股东财富最大化在一定程度上能克服企业在追求利润上的短期行为。因为不仅仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润对企业股票价格也会产生重要影响。 股东财富最大化反映了资本与收益之间的关系。 是判断企业财务决策是否正确的标准。因为股票的市场价格是企业投资、融资和资产管理决策效率的反映。（这点可以通过投资工具模型来分析） 股东财富最大化缺点： 1.对非上市公司不能用股票价格来衡量其价值; 2.只强调股东的利益，而对其他关系人的利益重视不够； 3.对上市公司，股价不一定能反映企业获利能力，股价受多种因素的影响。 第一节 货币时间价值 一、时间价值的概念 定义一 ：是指一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。 定义二：扣除风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。（国外传统的观点） 产生时间价值的条件：货币进入生产经营形成增值。 两种表现形式:绝对数和相对数。 二、资金时间价值的计算 1、终值与现值的概念 终值：是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，即本利和。现值：本金 2、现金流量时间线 t=0 t=1 t=2 -1000 600 600 (三)年金的计算： 1、年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项,通常记作 A。 2、年金的特点: （1）每期相隔时间相同 （2）每期收入或支出的金额相等。 3、年金的分类: 后付年金（或称普通年金） 即付年金（或称先付年金） 递延年金 永续年金 一、投入资本筹资 投入资本筹资的优缺点 优点： 与债券资本相比，它能提高企业