“二分法”与债市逻辑演进介绍.pptVIP

监管定位偏差：维护市场秩序VS提升机构竞争力 4.1 单一的监督管理目的 《证券法》（2005）第178条，在证券经营机构（市场）和证券监管部门间确立了管与被管的关系。但随着证券经营机构的发展，对监管服务的需求日益有所变化，需要监管部门提供多种类型的服务。现今该类服务大都由协会提供的模式，已不适应市场需求。 4.2监督管理还应有为机构服务目的 监管部门必须树立为提高机构竞争力服务的意识。夺市场、提高本国机构竞争力，是证券监管机构在制定监督管理政策时，必须考虑的两个重要方面，而这也是是证券市场竞争国际化、证券经营机构跨界和多元化发展的客观要求。而这些，应当更多地体现在监管框架和政策意图设计上。 证券监管环境、目标及转型研究 ——简论建立流动化、政策动机多元化和市场化的证券监管模式设想及其转型路径分析 上海证券研究所 胡月晓 (CIIA S0870510120021 2014.8.13 研究结论： 本文通过对海外证券市场监管机制的发展和现状，我国证券经营的环境面临的变化，以及在此过程中我国证券市场监管机制的表现三方面进行讨论，得出了现阶段我国的证券业监管存在四大弊端： （1）监管方式偏差：实施机构监管而非功能监管，难以适应金融混业发展的需要 （2）监管视角偏差：监管政策动机主要集中在国内，缺少国际性视野。 （3）监管领域偏差：以业务规范代替金融安全，对证券经营机构的流动性监管不足 （4）监管定位偏差：监督管理的目的单一，没能为机构提供多样化服务。 研究结论： 针对这些问题作者提出了如下的转型方案 （1）流动性监管：监控证券机构运营是否给市场和金融体系 带来潜在流动性冲击。 （2）政策动机多元化：致力于提高国内证券经营机构在海外市场的竞争能力、提高国内市场对海外证券活动的吸引力。 （3）向市场监管转型：减少监管干扰，让市场发挥作用。 研究结论： 本文还根据设想的谋划了具体的实现途径： （1）制度设计先行：进行精密有效的顶层设计和具体监管制度体系的建立。 （2）建立功能监管导向下的分业主监管制度：建立机构监管主导、结合功能监管的主监管制度 （3）监管重心移向制度维护和流动性维护等新监管目标领域：转向以维护市场流动性和安全性为主的新型监管模式。 创新之处： 本文的独到之处在于探讨我国风险管理体制转型问题时借鉴了国外的成功经验，不仅如此，引述案例包括了发达市场和发展中市场两方面，使得这种中外的比较更具说服力。此外，讨论成功的市场监管体制时，涉及了该体质完整的建立、调整和完善的过程，再用这种发展的眼光来看待我国证券监管制度的问题时，会显得一针见血。 回到问题本身的时候，本文对具体情况做了具有针对性的问题，既考虑了外部环境的变化（例如互联网的发展，政策开放程度增加等），又考虑到了政策的自身问题，如机构监控方式不符合金融混业发展的趋势，侧重点放在了业务规范，而非资金流动性上等，对我国监管制度这样内外结合的分析不可谓不透彻。 最后在提出结论和构想方面，也是既有可行性，又具有前瞻性，前者表现在考虑到提出先用机构监管主导，功能监管结合的方式过度，后者则体现在反复强调监管部门要树立国际视野，为我国的机构和市场能够在国际范围内更具竞争力提供条件。所以在此立场上作者给出的建议既保证了成功率，又保证了发展潜力。 文章框架： 全文的开头谈了新形势下政策和我国金融业发展的客观阶段对我国现有的监管体系的挑战，并提出证券监管政策面临转型的问题。 接着本文对海外证券监管（包括发达市场和发展中市场两方面的经验）情况进而了系统性介绍，概括其发展规律和现有特征并对其成功经验进行了总结。 其次，阐述了我国证券经营环境的变化，通过对证券经营现状和发展前景的描述，引出了对证券监管转型的几方面的具体需求。 再次，对我国证券监管的现状进行了全面分析，总结了现有监管体制安排的运行特征。接着，就监管环境和市场发展间存在的不匹配问题，结合西方的成功经验进行了分析总结。 最后，综合上面的论述结果，和成功的监管体制的发展历程，提出了我国证券监管转型的整体目标设计和具体的实现路径。 系统介绍海外证券监管，总结其经验 分析我国证券监管的现状，总结了现有监管体制特征 提出了我国证券监管转型的目标设计和路径思路 阐述了我国证券经营环境的变化，说明了转型的需求 文章框架： 目录 导论 海外监管经验介绍 证券经营环境的变化 证券经营监管的现状 证券业监管存在的问题 证券经营监管转型的目标和路径 一、导论 问题提出 文献综述 一、导论 问题提出