1-金融市场简介介绍.ppt

商业机构宏观研究的独特之处 目录 金融、价值、契约和货币 金融机构 主要金融产品 金融交易市场 政府机构和政策 新中国的股票 新疆采棉花大军 梵高《没胡子的自画像》 1998年以7150万美元拍卖成交 价值的评估工具——货币 “货币” 的出现首先是为了把今天的价值储存起来，等明天、后天或者未来任何时候，再把储存其中的价值用来购买别的东西。 货币起到了价值尺度的功能。 金融研究什么 金融交易涉及到今天和未来不同时间之间的价值交换。 未来又充满不确定性、充满着随机事件，所以，通过把任何金融交易合同的细节条款转换成不同的未来随机事件、分析清楚在每种事件出现时交易双方的得失，由此得到的交易双方得失跟未来事件的关系，就是概率论中讲到的随机变量。 金融学所要研究的就是如何实现这些随机变量的交易、如何为这些随机变量定价的问题。金融市场的作用之一就是对未来定价、对交易风险定价。 金融市场的主要机构 银行 保险 基金 证券公司 期货公司 其他机构 主要金融产品 债券 股票 期货、期权 信贷 其他衍生品 主要金融交易所 证券交易所 海外： 纽交所、纳斯达克、伦敦证券交易所、东京证券交易所、香港证券交易所 内地： 上海证券交易所、深圳证券交易所 期货期权交易所 海外： CBOT、COMEX、LME； 内地： 中国金融期货交易所、上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所 政府主要机构以及政策 各国中央银行 中国人民银行 美联储 欧洲中央银行 英格兰银行 财政部 政府部门的 宏观研究 学术机构的 宏观研究 商业机构的 宏观研究 * 金融的概念 金融的核心是跨时间、跨空间的价值交换，所有涉及到价值或者收入在不同时间、不同空间之间进行配置的交易都是金融交易。 金融学就是研究跨时间、跨空间的价值交换为什么会出现、如何发生、怎样发展，等等。 金融的作用是帮助对资源进行配置，对不同时期和不同情况的收入进行配置，不同人之间进行资源配置。 股票、借贷、期货、按揭、信贷等 * 效用决定价值 劳动不一定创造价值。 任何东西或证券不存在什么“固有价值”，只存在相对价值。也就是，只有相对于人的效用而言，才有价值这回事。东西或证券的价值取决于它能否让个人的效用提高，包括消费效用、财富效用、主观幸福或满足感。 * 叶永青的鸟 拍卖价25万 契约精神和法律是金融的保证 金融交易都是由金融合同来完成的，都涉及到今天和未来不同时间之间的价值交换，信用是一切的基石！一切金融危机都是信心的丧失和信用的崩溃！ 契约精神和相应法律法规的建设是必不可少的。 A deal is a deal！（交易就是交易！） * * 截止2007年，全球场外衍生品市场和交易所交易市场的规模。 2011年末上市公司总市值为21.48万亿元；上市公司流通市值为16.5万亿元。 截止2011年12月31日，国内期货市场成交额超过275万亿元人民币，相比2000年的1.6万亿，增长了170倍。 金融市场规模 宏观经济政策——看得见的手 * 宏观经济政策平滑经济波动 充分就业 物价稳定 此位置输入文本 经济增长 国际收支平衡 经济运行 经济周期 政策周期 1. 宏观经济政策是推动市场运行“看得见的手” 2. 宏观经济政策总是呈现“逆周期”特征 宏观经济政策的分类 * 经济政策 货币政策 利率政策 汇率政策 信贷政策 财政政策 投资政策 税收政策 1. 关注政策的表述：紧缩、稳健、适度、积极、扩张 2. 相比财政政策，货币政策的调节影响较为温和，政策的变动也相对频繁 货币政策主要工具 * 基准利率 存款准备金率 央行的主要货币调控手段 公开市场操作 窗口指导 未来货币政策将更注重动态微调 北方期货— 您在期货市场的最佳合作伙伴！ *