金融投资学研讨.ppt

第十二章 金融投资技术 本章重点问题： 1、金融投资的宏观政治和经济因素的市场分析 2、金融投资的市场行为技术分析 3、金融投资的公司财务报表分析 4、金融投资的预测行业发展分析 第一节 金融投资的基本原则 一、投资动机与对象相适应原则 不同的投资者投资动机不一样，可概括为长线投资和短线投机两种动机。前者注重投资的长期回报率，关心金融工具的安全性，应投资于国库券、信用评级高的公司债券、绩优股等，；后者主要赚取短线差价，应选取那些股性较好的普通股或信用评级低的垃圾债券等。 。总之，投资者在投资时，应根据投资环境和动机选择合适的投资对象。 二、投资对象分散化原则 对于投资者来说，为了降低风险获利较高的收益，应兼顾投资对象的安全性、流动性和盈利性，采用投资对象分散化战略。 第一节 金融投资的基本原则 第二节 金融投资的市场分析 金融投资的市场分析，主要从宏观角度对影响金融工具的因素进行研究。宏观影响因素大体可分为政治因素和经济因素，对金融市场会产生作用，形成系统性风险。 一、政治因素分析 （一）国内政治因素分析 1．国内政治环境 2．国内重大政治事件 3．当政者的从政纲领 （二）国际政治因素分析 1．国际政治环境 2. 国际重大事件 3. 对外政治经济关系 二、宏观经济因素分析 （一）宏观经济分析的主要内容 1.经济循环周期 2.政府财政政策 3.货币政策 第二节 金融投资的市场分析 （二）评价宏观经济形势的相关变量 1．经济增长率 2．失业率 3．通货膨胀 4．利率 5．汇率 6．国际收支 第二节 金融投资的市场分析 (三)宏观经济分析的主要方法 1．经济指标 经济指标有三类：一是先行指标、二是同步指标、三是滞后指标。 2．计量经济模型 计量经济模型主要有经济变量、参数以及随机误差三大要素。 3．概率预测 概率预测方法运用得比较多也比较成功的是对宏观经济的短期预测，对实际国民生产总值及其增长率、通货膨胀率、失业率、利息率、个人收入、个人消费、企业投资、企业利润及对外贸易差额等指标的下一时期水平或变动率的预测，其中最重要的是对前三项指标的预测。 第二节 金融投资的市场分析 技术分析是以预测未来的价格趋势为目的，通过使用走势图对市场行为进行研究。 一、技术分析的三个前提 1．市场包含一切信息 2．价格呈趋势运动 3．历史会重演 第三节 金融投资的技术分析 二、理论分析 （一）道·琼斯股票价格波动理论 1．平均指数包含一切 2．市场有三种趋势 3．主要趋势分为三阶段 4．各种平均指数相互印证 5．成交量必须印证趋势 6.反转信号之前假定一直有效 第三节 金融投资的技术分析 （二）艾略特波浪理论 1. 波浪理论的要点 （1）一个波动周期包括8个波浪。其中有5个主要波浪和3个次要波浪。 （2）波浪可结合组成更大周期的波浪，也可细分为更小的次级波浪。 （3）第三浪（推动浪）永远不是最短的一浪（通常第三浪最长）。 （4）“黄金率”比例数字，常为行情回档的幅度测量依据，常用比率为0.236、0.382、0.5、0.618等。 （5）第四浪的浪底不可以低于第一浪的浪顶。 （6）推动浪的特殊形态有“失败形态”、“延长波浪”、“二次回档”等不同的形态。 第三节 金融投资的技术分析 （二）波浪理论的基本图形 第三节 金融投资的技术分析 三、图形分析 （一）基本图形分析 基本图形分析有四种：线形图、条形图、K线图和点-象形图 （二） 反转讯号图形分析 反转讯号图形指股价趋势逆转形成的图形，即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨跌的信号。 1．头肩顶 2．头肩底 3．M头 4.W底 5．圆顶 6．圆底 第三节 金融投资的技术分析 （三）整理形态图形分析 整理形态图形是指股价经过一段急剧上涨或下跌后开始窄幅波动，等待时机成熟后再继续以往的走势所显示出的图形。 1．对称三角形 2.上升直角三角形 3．下降直角三角形 4．矩形 5．旗形 除上述图形外，整理型态的图形还有盘形、头肩整理形态等。 第三节 金融投资的技术分析 四、指标分析 （一）移动平均线 移动平均线的绘制方法是：先求移动平均数，然后，根据移动平均数绘成移动平均线。移动 ，其中Pi为第i天的收盘价或收市指数。n为计算的日期数。 （二）乖离率（BIAS） 第三节 金融投资的技术分析 （三）指数平滑异同移动平均线（MACD） MACD就是利用快速移动平均线和慢速移动平均线聚合与分离的征兆功能，加以双重平滑运算，用以研究判买进或卖出时机的一种技术指标。 （四）相对强弱指标(RSI) 第三节 金融投资的技术分析 （五）随机指标(KD线) 随机指标是由乔治·蓝恩博士发表的一种技术分析指标。在图表上由%K和%D两条线所组成