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第一章： 关于货币、信用和金融资产的关系解释 货币构成信用扩长的基础，信用又构成各种金融资产交易的基础。 货币与信用既不是等同的概念，又不能截然分开：货币有交易媒介、价值储藏和计价单位的功能，直接对应实际财富，代表了过去的价值，是信用的基础，为市场经济赖以维系的信用关系提供了基础工具；信用是货币基础上，通过借贷活动对既有资源进行跨期配置，信用的价值取决于跨期的生产过程能否最终实现，这里就存在很大的不确定性，是有风险的。因此，信用对于实际经济活动就是非中性的。 信用扩张一方面缓解了经济增长过程中的“融资约束”，促进实际经济发展；另一方面，过度的信用扩张，有可能对实际经济造成负面冲击。 货币是历史决定的，是中性的；而信用是内生的，是非中性的。 银行在在整个社会信用网络中处于核心位置，因为银行在信用的收集和处理方面具有绝对的优势，而且银行是所有信用清算和结算的主体。银行部门因此承担了大量的不确定性，在很大程度上可能制约实际经济活动，所以信用的这种内在不确定性需要一个发达的资本市场，通过大量的金融资产（以及相应的金融负债）的交易来分散风险，与此同时，资本市场的发展也可能进一步怎家信用波动的幅度。 大萧条的几种解释 1.Keynes 凯恩斯认为大萧条的出现是由于社会的总有效需求不足，尤其是投资需求的不足（总需求包括消费需求和投资需求）。有效需求不足主要是基于以下三大基本心理规律：边际消费倾