20120619北美非常规油气交易现状及前景分析.doc

内部资料 注意保密 2012年12期（总第496期） 06月19日 北美非常规油气交易现状及前景分析 北美非常规油气交易现状及前景分析 董晓芹 【摘要】随着全球油气公司资产负债状况的好转和一些优质的油气资产重返交易市场，全球油气资源并购再度蓄势待发。目前全球能源资源日趋紧张，越来越多的国家意识到非常规能源已成为当今新能源发展的重要方向。而丰厚的资源量和良好的投资市场环境已经将北美非常规油气资源交易市场在全球范围内凸现出来，并且在国际油价持续走高的驱使下，交易市场会稳步壮大。 【关键词】 北美 非常规 页岩油气 交易 1 北美油气上游交易市场分析 近年来，随着全球经济逐步回暖和国际油价不断走高等因素的影响，全球油气上游交易活动日趋频繁，2010年达到十年来的峰值，而2011年受到希腊金融危机的影响，交易额较前一年有所下降。并且，从全球上游油气资产历年交易情况看，北美地区的交易量都明显高于全球其他地区。丰厚的资源量和良好的投资市场环境，已经将北美交易市场在全球范围内凸现出来，已成为全球交易市场相对最成熟的地区。同时，近年来随着中东、北非的社会及政治剧变，一些风险规避勘探开发公司、跨国石油公司和融资公司越来越多地考虑转移投资至相对安全的北美地区。 全球金融危机之后，北美地区上游油气并购中涉及页岩气、油砂等非常规资源的项目较之前年度的比例大幅提升。IHS Herold数据显示，2008年的上游油气资源交易主要发生在北美和亚太地区，这两个地区的非常规油气资源并购交易占全球交易总额的近40%。[1]澳大利亚煤层气资产和美国、加拿大页岩气并购领域的竞争十分激烈，导致天然气在并购交易中所占油气总资源量的权重达到了70%，这也是近十年中的最高纪录。2009年北美地区的非常规油气资源花费高达500亿美元，比起2005年增长了四倍，其中发生在美国和加拿大地区的交易总价值就超过了50%。而最新的数据显示，2011年全球有一半以上的交易发生在北美地区，而北美油气交易额的75%为非常规油气资源。 分析发生在北美地区的非常规油气交易市场现状来看（见下图），近十年的整体交易额在逐渐增大，尤其是2006年以后年度总交易额均在200亿美元以上， 2011年甚至超过700亿美元，达到近十年来的峰值，相当于这十年间前五年总交易价值的4倍左右。从非常规油气资源的交易种类来看，2005年之前煤层气和油砂一直是北美非常规油气交易市场的主角；2006年开始页岩气交易市场异军突起，2008年之后在整个年度非常规油气资源交易中占据半壁江山；同时，页岩油、致密油交易量逐年增长，从2010年后半年开始已成为北美地区非常规油气交易的新秀，成为未来交易的关注点。 来源：IHS HEROLD 可以看出，金融危机后全球油气并购交易市场的资产结构正在发生深刻的变化，最主要的表现就是油气并购项目中涉及非常规油气资源的比例显著提升。分析原因，主要包括：①金融危机后，海外战略油气并购活动的资产结构普遍开始调整；②石油公司通过并购非常规油气资源达到长期持有资源量的目的，以便长期、有效、可持续地接替常规资源；③国际石油需求量持续增长，而石油供应形式仍然趋紧。 2 北美非常规油气资源分类及其交易分析 2.1 美国页岩油气 2.1.1 资源现状 目前，全球页岩气资源量约456万亿立方米，相当于煤层气和致密气的总和，主要分布在北美、中亚和中国、中东、北非以及拉美等地区。2009年北美页岩气的产量超过了整个天然气产量的15%。根据IHS CERA预计2018年将近50%，超过350亿立方英尺/天。 根据IEA对美国1990-2035年的天然气产量预测中可以看出，美国的天然气产量在稳步上升。进入新世纪后，在技术进步和高气价的刺激下，美国非常规天然气发展迅速，2000年产量达到1652亿立方米，约占天然气总产量的30%。2009年非常规天然气产量达到3307.8亿立方米，约占全国天然气总产量6117.1亿立方米的54%，这使美国再次成为全球第一大天然气生产国。[2]同时从分类来看，2010年后非常规油气资源页岩气和致密气占了很大的比重，分别为49%和21%，煤层气为7%。 2.1.2 交易现状 近几年上游油气资产并购活动中美国非常规天然气是主旋律，交易总量在全球收购支出中的比例逐年上升。长期以来，美国地区的非常规交易领域主要在煤层气、重油和油砂。2006年以后页岩气市场异军突出，2010年上半年美国页岩气收购交易支出超过了210亿美元，相当于全球上游并购支出的1/3。在这些交易中，超过35亿立方英尺的页岩气资