恒大地产财务x教材.docx

财务报表分析案例 恒大地产（03333） （一）研究对象及选取理由 （一）研究对象 本报告选取了房地产行业上市公司——恒大地产（03333.HK）作为研究对象，该上市公司公布的2011年度 —2013年度连续三年的财务报表进行了简单分析及对比，以及对该公司财务状况及经营状况得出简要结论。 （二）行业概况 在中国房地产的概念是从1981年开始的，1981年之后，中国房地产有了雏形。 从国务院下达了停止银行贷款政策后，房地产受到了严重的创伤，一直到1998年，中国房地产始终波澜不兴。1998年，国务院作出了重大的决策，取消了分房，这一政策一出台，房地产在短期内大爆发，房地产产业迅速上升，于此同时，银行也在不断调低利率。随着房地产迅速发展，导致了严重的社会矛盾，也因如此，房地产业也称为了现在人们所关注的焦点！为此，中央于2004年开始对房地产业做出了宏观调控，主要针对土地和信贷两个方面，以调控为主！ 在2004年作出了一些调控见到成效后，国务院于2005年对房地产进一步加大了宏观调控的力度，这次从供求关系进行双向调控，主要以需求为主，虽然从2005年到2006年，房地产成交量开始上升，但是这种状况并没有维持太长，由于自然原因对长江三角洲影响很大，但是其他一线大城市却是一片明媚的天气，房价恢复到以前暴涨的速度，以至于使得调控政策进一步加强！在2006年房地产的政策主要是以调整房地产产品的结构为主，到目前为止，房地产正在进行一系列的转变：买卖双方发生的转变，以前是以卖方占主导地位，但是逐渐转向了买房、消费主导取代了投注主导、长期投资取代了短期投资、产品代替了土地、存量市场取代了以增量为主的市场、笼统的房地产市场转向了细分的市场。 房地产在价格方面的走势，从1998年到2003年这期间，房地产价格到达了一个顶峰，然后从03年到07年处于一个调控阶段，随着2008年奥运后后，新一轮房地产价格再次到达一个峰值，但是政府作出了一系列的措施，对其进行调控，相信新一轮的增长，不会再像以前那样暴涨，将会是一个台阶式的上扬，综上为中国房地产的大体概况.我们选取了这一重点行业为研究对象来分析。 （三）公司概况 恒大地产即恒大地产集团，是在香港上市，以民生HYPERLINK "/view/58553.htm" \t "_blank" 住宅产业为主，集商业、酒店、体育、金融、健康及文化产业为一体的特大型HYPERLINK "/view/70550.htm" \t "_blank" 企业集团，逾百家国际知名投资银行，财团，基金股东遍布全球，拥有3万余名员工，92%以上工程技术及管理人员为大学本科以上的学历。恒大集团已在全国25省会城市和3个直辖市设立分公司，在全国100多个主要城市拥有200多个大型住宅项目。 1996年,确立“小面积、低价格”的发展模式,这也是因应当时企业发展战略“规模取胜”而作出的决定。2004年开始,由于中国房地产巿场渐趋成熟及竞争日益激烈,转变了原来的企业发展战略。公司于2006年6月26日在开曼群岛注册成立为所有运营及项目子公司的最终控股公司,另外于2006年6月26日在英属维尔京群岛成立了安基(BVI)有限公司,作为中介控股公司,以持有全部业务。 自2007年起,继续专注于发展”规模加品牌”战略,为了在全国有效实施这策略,进一步利用标准化运营模式,推进在国内迅速拓展。2011年，恒大的价值品牌达到了210.18亿元，蝉联了全国第一，总资产达到了1500亿，企业净利润，核心业务利润，销售面积，再建面积，销售额增长率，营业额等多项核心数据指标全国第一；2011年前三季度，恒大实现了销售面积1145.8万平方米，位居全国第一；实现了销售额692.6亿元，位居全国第二；向各级政府纳税80.33亿元。 (二)恒大地产财务分析 一、实现利润分析 1.利润总额 从图中可以看出2011年的利润总额为20374.85百万元，2012年的为16489.80百万元，2013年的为25398.36百万元。从图中可以看出从2011年到2012年利润总额有显著地降低，而从2012年到2013年有一个显著地提高。2013年比2011年的利润总额多5021.512百万元。这两段变化都很明显，而公司的业绩总体上是上升的，说明公司还是以营业利润为主，所以变化的主要原因是营业利润的变化。 2.营业利润 从图中可以看出2011年的营业利润为20374.85百万元，2012年为16485.29百万元，2013年为25053.60百万元。从2011年到2012年营业利润有显著地降低，而从2012年到2013年有一个显著地提高。2013年比2011年的营业利润多4678.747百万元。营业利润的变化主要是营业收入的减少或者是营业成本的增加造