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黑色六月 谈钱色变：钱荒 问题引入：“钱荒”是危言耸听？还是确有其事？ 2013年6月末，我国各银行出现了极其严重的“钱荒”。这是危言耸听？还是确有其事？这一困境到底是什么因素导致的？又会产生什么样的影响？而银行又是怎样走出这一困境的？ 金融领域和实体经济发展的不平衡、不匹配 “钱荒”从银行体系内萌生、在市场上被放大，由此折射出的是金融领域和实体经济发展的不平衡、不匹配。 “钱荒”的深层次原因在于近年来金融业特别是银行的无节制扩张，金融业的改革与监管远远滞后于金融业的迅速发展，金融体系的发展及其运营管理体制已经严重脱离了实体经济发展的需要。“钱荒”是个结构性问题。钱没有通过银行信贷进入实体经济，而是在一系列加杠杆的金融运作后，变成了“钱生钱”的虚拟游戏，在银行业内空转。 实体经济：实体经济是指物质的、精神的产品和服务的生产、流通等经济活动。包括农业、工业、交通通信业、商业服务业、建筑业等物质生产和服务部门，也包括教育、文化、知识、信息、艺术、体育等精神产品的生产和服务部门。虚拟经济是指简单地说就是直接以钱生钱的活动，与实体经济相对应。 央行姿态，暗含警示 ? 资金在各个金融机构间循环往复获取利润，却无形中提高了中国实体经济经营者的融资成本，也使金融风险不断积聚。时至今日，各方已经达成共识，这种空转不能再继续下去，资金必须进入实体经济。但是资金会不会如愿改变路线呢？专业人士认为，要想让资金进入实体经济，除了货币政策，还需要财政、税收、产业方面的政策配合，否则也只是“镜中月”、“水中花”。 此次钱荒，央行希望传递两个重要信息：首先，央行希望趁此机会打消市场对于进一步货币或信贷宽松的预期。由于最近中国经济数据不理想，市场纷纷下调今年的经济增长预期，但同时要求央行降息和降准的呼声越来越高。不难看出，不少人企图倒逼央行进一步放宽货币政策。其次，央行希望借此机会给金融机构敲一个警钟，不要在业务扩张的同时忽略风险管理。在过去几年非银行融资高速发展，但是金融机构本身的风险管理和监管体系并没有相应跟上去。许多新出现的业务，如前几年的银信合作、最近的银证合作更明显地是出于监管套利的目的，而理财产品资金池业务中隐含的期限匹配风险和信用风险一直缺乏有效的管理。从短期看，这一次央行不出手是继银监会八号文件和债市监管风暴后对市场的又一次风险提示。 * * * * 金融1204班 主讲人： 罗欣 资料收集：张文瑾、周世超、李思汝 ppt制作： 蒋晓琦 、李呈瑞雪、龚琳慧 如此境遇，我们该如何认识？ 有人问： 有人说： 06月06日 06月07日 06月18日 06月20日 06月25日晚 光大银行 兴业银行 银行市场出现罕见“黑天鹅”事件 大额资金出现历史最长延时 市场大面积出现违约 上海银行建同业拆借利率飙升 希望央行释放资金，缓解资金周转困难 四大国有银行向央行施压 民生、兴业、平安三只股票跌停 股市崩盘式下跌 上海银行隔夜利率飙涨 利率暴涨，市场人士直呼“堪比高利贷” 央行维稳，释放资金 央行提供流动性支持 事件回顾 06月24日 ?黑天鹅事件 黑天鹅事件，指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。“黑天鹅”隐喻那些意外性事件，它们极为罕见，在通常的预期之外，在发生前，没有任何前例可以证明，但一旦发生，就会产生极端的影响。 黑天鹅事件具有意外性、产生重大影响、但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由，并且或多或少认为它是可解释和可预测的特点。 在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人认为天鹅都是白色的。但随着第一只黑天鹅的出现，这个不可动摇的信念崩溃了。黑天鹅的存在寓意着不可预测的重大稀有事件，它在意料之外，却又改变一切。人类总是过度相信经验，而不知道一只黑天鹅的出现就足以颠覆一切。然而，无论是在对股市的预期，还是政府的决策中，或是普通人日常简单的抉择中，黑天鹅都是无法预测的。“9·11”事件的发生、美国的次级贷危机、我国 雪灾，都是如此。 原因之一：贷款增长较快。由于6月商业银行面临半年末考核和信息披露，“冲时点”较为明显，最近贷款增长较快，且贷款结构中票据增加较多，对自身流动性产生压力。 原因之二：企业所得税集中清缴。5月底和上周是重要的税收清缴期，财政存款增加也导致银行体系流动性减少