股票和股票估价.pptVIP

财务管理 股票估价 引言 在上一章中，介绍了债券的基本知识。本章我们的重点转向权益资金的筹集。 8.1 普通股估价 普通股估价比债券估价更加困难。原因至少有三点： 对于普通股而言，无法事先知道任何许诺的现金流量 普通股没有到期日，所以投资期限是永远 无法观察到市场上的必要报酬率 但在一些特殊情形下，仍然可以确定普通股的未来现金流量，从而确定其价值 8.1.1 现金流量 假如你今天正在考虑购买一只股票，并打算在1年后把它卖掉。你通过一定的渠道得知届时股票的价格是70元。你预测这只股票年末将派发每股10元的股利。如果你要求25%的投资报酬率，那么，你愿意花多少钱购买这只股票呢？换句话说，利率为25%时，10元的现金股利和70元的期末价值的现值是多少呢？ 普通股估价——现金流量 如果你今天买下这只股票，1年后卖掉，届时你将拥有现金总计80元。在25%的贴现率下： 因此今天你最多愿意花64元来购买这只股票。 普通股估价 一般来说， 为股票当前的价格， 为1年后的价格， 为期末派发的现金股利，则： R是指市场上对这项投资所要求的必要报酬率。 普通股估价 在上面的例子中，如果我们想要知道今天的估价（ ），我们就要先知道该股票1年后的价值 ，这岂不是更难了吗？ 因此我们把问题搞得太复杂了。 普通股估价 1期后