财务成本管理2013介绍.docx

2013年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》科目试题及答案解析 （完整修订版） 　　一、单项选择题 　　(本题型共25小题，每小题1分，共25分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的东奥会计在线答案，用鼠标点击相应的选项。) 　　1.企业在进行财务决策时不考虑沉没成本，这主要体现了财务管理的( )。 　　A.有价值的创意原则 　　B.比较优势原则 　　C.期权原则 　　D.净增效益原则 　　【答案】D 　　【东奥会计在线独家解析】净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和代替方案相比所增加的净收益。净增效益原则的一个应用是沉没成本，沉没成本与将要采纳的决策无关，所以在分析决策方案时应将其排除。 　　【提示】净增效益原则有两个应用：1.差额分析法2.沉没成本 　　2.现金流量比率是反映企业短期偿债能力的一个财务指标。在计算年度现金流量比率时，通常使用流动负债的( )。 　　A.年初余额 　　B.年末余额 　　C.年初余额和年末余额的平均值 　　D.各月末余额的平均值 　　【答案】B 　　【东奥会计在线独家解析】该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。 　　3.下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是( )。 　　A.曲线上的点均为有效组合 　　B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点 　　C.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小 　　D.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】曲线上最小方差组合以下的组合是无效组合，选项A错误;风险最小点是最小方差组合点，由于有无效集的存在，最小方差组合点与报酬率最低点不一致，选项B错误;证券报酬率之间的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，选项C正确;曲线弯曲程度与相关系数大小有关与标准差的大小无关。 　　4.证券市场线可以用来描述市场均衡条件下单项资产或资产组合的期望收益与风险之间的关系。当投资者的风险厌恶感普遍减弱时，会导致证券市场线( )。 　　A.向上平行移动 　　B.向下平行移动 　　C.斜率上升 　　D.斜率下降 　　【答案】D 　　【东奥会计在线独家解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度，一般说，投资者对风险的厌恶感越强，证券市场线的斜率越大。 　　5.假设资本市场有效，在股利稳定增长的情况下，股票的资本利得收益率等于该股票的( )。 　　A.股利收益率 　　B.股利增长率 　　C.期望收益率 　　D.风险收益率 　　【答案】B 　　【东奥会计在线独家解析】在资本市场有效的情况下，股票的总收益率可以分为两部分：第一部分是D1/P0,叫做股利收益率，第二部分是增长率g叫做股利增长率。当股利根据固定增长模型增长时，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g),由于分母固定不变，则股利的增长率等于股价的增长率，所以股利增长率=股价增长率=资本利得收益率。 　　6.甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息-次，到期-次偿还本金。该债券的有效年利率是( )。 　　A.9.5% 　　B.10% 　　C.10.25% 　　D.10.5% 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】计息期利率=lO%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25% 　　7.甲公司采用风险调整法估计债务成本，在选择若干已上市公司债券以确定本公司的信用风险补偿率时，应当选择( )。 　　A.与本公司债券期限相同的债券 　　B.与本公司信用级别相同的债券 　　C.与本公司所处行业相同的公司的债券 　　D.与本公司商业模式相同的公司的债券 　　【答案】B 　　【东奥会计在线独家解析】信用风险的大小可以用信用级别来表示，因此应选择若干信用级别与本公司相同的上市的公司债券。 　　8.甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元。如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率是 ( )。 　　A.8.33 　　B.11.79 　　C.12.50 　　D.13.25 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】预期市盈率=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.5 　　9.下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是( )。(2015年教材将收入乘数改成市销率) 　　A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业 　　B.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业 　　C.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业 　　D.收入乘数估价模型不适用于销售成本率较低的企业 　　【答案】D 　　【东奥会计在线独家解析】收入乘数估价模型主要适用于销售成本率较低