上市公司资产重组案例研究报告.doc

第八章 上市公司资产重组案例 纵观经济发达国家，进入二十世纪八十年代以来，伴随着全球性竞争的加剧，兼并重组无论在规模还是数量上，都有了大发展和质的飞跃。 从一般意义上说，兼并意味着两个或两个以上的独立经济实体为达到1+1＞2的效应，合而为一的操作过程。而重组往往强调从某一本体公司的角度出发，运用战略性思维，对企业的资产构成、权益负债类型或其他企业运作内容所作的重大调整。企业重组通常的分类方式如下：资产重组（包括收购与出售），所有权重组（包括分立、分拆、多级股权融资、股权置换、财务重整、清算等），以及为实现其他战略（比如股权激励、接管防御）而进行的重组。换个角度，如果兼并强调2+2＞4，则企业重组中更多体现出4－2＞2和3+1＞2+2的效应。 重组操作的后果，必然要反映在股价上。《证券投资学》的设置，目的是要使学习者在投资选择中认清方向、把握机遇、控制风险。我们的证券市场已走过十多个春秋，自宝延风波始，兼并重组的案例，层出不穷，该板块几度成为狂牛股的摇篮，造就“要牛股，找重组”的金言。虽然其中不乏虚火上升，但也确实催熟了人们的投资理念，推动着市场日臻完善、正规。 由于国内证券市场及金融环境还有很长的路要走，我们的重组方式显得有些单调。在力求全面、深入分析的思路下，企业重组部分大致作如下布局： 1． 分拆上市：同仁堂（案例1）；2． 定向增发：巴士股份（案例2）； 3． 买壳上市：创智