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公司理财 第一章 公司理财简介 理财格言 1.风险是一把双刃剑，既能使你成为富翁，也能够让你变成乞丐，永远不要高估或低估它； 2.不要把鸡蛋都放在一个“篮子”里，因为一旦“篮子”出现以外，所有“鸡蛋”都会破碎； 3.不要过分迷信别人能为自己理好财，委托理财也可能成为一个甜蜜的陷阱； 4.不要随波逐流，投资理财应注意实用性及整体收益； 5.对个人的理财而言，不要高成本负债； 对公司理财而言，也不能没有负债； 6. 7.你不理财，财不理你。 公司理财的流程与内容 筹资 投资（资金运营） 分配 1.有限责任公司 企业的组织形式 独资企业 合伙企业 公司 独资企业 由一个自然人投资，由其亲自或雇人经营的企业。 1、特点：所有权与经营权统一，利润独享，风险自担，投资者对企业债务承担无限责任 2、优点：内部结构简单、开办费少、利润独享，政府限制少 3、缺点：个人对债务负无限清偿责任，信用等级低，筹资难 合伙企业 由两人以上按照协议共同投资、共同经营、共负盈亏，对企业债务承担无限连带责任的企业。 1、特点：两人以上，以合伙协议为成立基础，共同投资，共同经营，利润共享，风险共担，投资者对企业债务承担无限责任 2、优点：创办容易、开办费较低、企业信用等级较高 3、缺点：合伙人间关系复杂，不够稳定，对债务负无限清偿责任，筹措大笔资金困难 公司法对公司的定义 本法所称公司是指依照本法在中国镜内设立的有限责任公司和股份有限公司。有限责任公司和股份有限公司是企业法人。 有限责任公司，股东以其出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 股份有限公司，其全部资本分为等额股份，股东以其所持股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司的债务承担责任。 1.10 公司治理与公司理财 公司治理结构中的相互制衡关系 股东（所有者） 董事会（决策者） 经理（管理者） 监事会（监督者） 利益冲突与代理成本 公司理财还包括企业利益冲突的协调管理 利益冲突—由代理关系引起 股东和经理的利益冲突 股东与债权人的利益冲突 2.什么是公司理财 公司理财以实现股东长期利益最大化为目标，致力于为企业制订最优的融资、投资决策、营运资金管理和分配方案。 过程循环与内容循环的关系 3.公司理财的目标 管理的目标，是在满足其他利益集团合法利益请求并履行社会责任的基础上，追求原有股东价值的最大化。 （利润最大化、企业价值最大化、每股收益最大化、股东财富最大化） 理财的总目标可以细化为三个具体目标。 （1）收益目标：权益资本收益率等； （2）效率目标：存货周转率、固定资产周转率、应收帐款帐龄等； （3）安全目标：偿债能力高，财务风险低等。 公司理财目标的协调 ▼ 股东与经营者 △ 经营者目标： 增加报酬、增加闲暇时间、避免风险。 △ 经营者对股东目标的偏离： 道德风险、逆向选择。 △ 防止经营者背离股东目标的方法： 监督、激励。 股东与债权人 △ 债权人目标：到期收回本金，并获得约定的利息收入。 △ 股东对债权人目标的偏离： ?股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风 险要高的新项目。 ?股东不征得债权人同意，迫使管理当局发行新 债，致使旧债权的价值下降，使旧债券蒙受损失。 △ 防止股东背离债权人目标的方法:寻求立法保护、在 借款合同中加入限制性条款、拒绝进一步合作。 4.公司理财的内容 筹资管理 筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风险、筹资成本与期望资金收益相匹配。 投资管理 投资是指公司投放资金，以期在未来获取收益的经济行为。 股利分配管理 股利分配管理是指有关公司净利润如何进行分配方面的决策工作，包括公司选择何种股利分配政策、公司是否分配股利、分配多少股利等内容。 以上三个方面的公司理财管理，不是孤立存在的，而是相互联系在一起，共同通过影响公司的风险、成本和收益来最终影响公司价值的实现。筹资管理是投资管理的基础，公司如果筹集不到资金，就无法进行投资和生产经营，就不会获得用来向投资者分配的净利润；投资管理是筹资管理的目的和方向，如果筹集到的资金不