财务报表分析—第四章盈利能力分析.pptxVIP

; 本章结构;;第一节 盈利能力分析简介;实际情况中： 从企业所有者的角度看，企业的目的是股东财富的最大化，并不是利润率最大化。因而经营者在考虑利润率绝对因素的同时，还要关注利润的绝对大小。 除此之外，对于股份有限公司尤其是上市公司而言，还可以利用上市公司特有的数据计算相应的比率，来反映上市公司的盈利能力。;点击添加文本;三、盈利能力分析的内容;（二）相对数衡量标准 衡量企业营业能力的相对数标准主要是指有关财务比率。 一般企业：（1）资产回报率 （2）权益回报率 上市公司：（1）普通股每股收益 （2）普通股每股股利 （3）每股净资产 （4）市盈率;第二节 一般企业盈利能力分析; 局限性： （1）是一个相对指标，可能诱使经营者放弃低于企业平均资产回报率但高于企业资本成本的投资机会，导致经营者的目标和企业整体目标不一致。 （2）需要运用净利润等数据，易受到会计政策的影响。 （3）不便于企业不同发展阶段的业绩比较。;资产回报率可以分解为资产周转率和销售利润率:;?;1 销售利润率 销售利润率是指净利润除以销售收入得到的财务比率，反映企业1单位的销售收入中含有多少净利润，即企业将销售收入转化为净利润的能力。 ;2 资产周转率 资产周转率是销售收入与总资产的比率，表示在一年中企业资产周转的次数，或者每1元资产支持的销售收入。;3 综合分析 企业盈利可以分为两个过程： （1）企业将资产转化为销售收入，它的效率用销售利润率来表示； （2）企业将销售收入转化为净利润。它的效率用资产周转率来表示。 所以，必须将销售利润率和资产周转率综合起来，准确衡量企业的盈利能力。;二、股东权益回报率; 意义：投资者为企业投入1元资金能够为其带来的利润。企业的经营目标就是使股东财富最大化，因此股东权益回报率具有非常重要的意义，它可以衡量： （1）投资者的回报率 （2）经营者的业绩水平 局限性：与资产回报率相同。;（二）股东权益回报率的分解;?;权益乘数： 又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。 企业的权益乘数涉及企业的最佳资本结构以及融资资金来源问题，不能轻易改变。因此，要想提高权益回报率，可以从企业的各方面、每一环节来下功夫。;三、权益回报率与资本回报率的关系;第三节 上市公司盈利能力分析; 每股收益可以衡量普通股的获利水平，反映企业的经营成果。由于上市公司存在潜在普通股的可能，每股收益又可以分为基本每股收益和稀释每股收益。 （一） 基本每股收益： 计算每股收益时，分母只考虑当期实际发行在外的普通股股数，而不考虑潜在普通股；分子为归属于普通股股东的净利润。分母的计算为：;（二） 稀释每股收益： 计算每股收益时，考虑到潜在普通股的影响，并假设企业所有稀释性潜在普通股均已转化为普通股。潜在普通股主要包括： （1）可转换公司债券 （2）认股权证 （3）股份期权 在计算稀释股收益时，对分子应该考虑到如下的调整:(1)当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的利息(2)稀释性潜在普通股转换时会产生的收益或费用(3)上述调整对所得税的影响。 分母的计算为：已经发行在外的普通股的加权平均数与假定稀释性潜在普通股转换为普通股而增加的普通股股数的加权平均数之和。 ;计算步骤： （1）列出企业在外发行的所有潜在普通股。 （2）假定潜在普通股在当期已经转换为普通股，确定其对归属于普通股股东的净利润的影响。 （3）假定潜在普通股在当期已经转换为普通股，确定其对平均普通股股数的影响。 （4）计算各潜在普通股的增量股每股收益，判断其稀释性。 （5）按照潜在普通股稀释程度从大到小排序，将各稀释性潜在普通股分别计入稀释性每股收益中。. （6）最后得出的最小每股收益即为稀释每股收益。 ;?;?;?;第四节 盈利质量评价;二、盈利质量的衡量 （一）盈利的可持续性 是指在考虑企业的盈利时应