货币的需求理论的发展解说.ppt

启示 利率不宜作为货币政策的目标，货币政策无法限定利率，利率是由市场决定的，只有货币供给量是合适的货币政策目标，应当采用简单规则的货币政策，保持货币供应量的稳定增长。另外在短期内，货币数量决定物价又决定产量，但从长期来看，只能影响物价。 接下来 请听货币的供给 主讲：杨野 武墨 货币需求是指：在一定的时间内，在一定的经济条件下，整个社会需要用于执行交易媒介、支付手段和价值贮藏的货币数量。 主要分为两类：第一类是商品流通所产生的货币需求。这是实物经济运行对货币流通手段，支付手段的数量要求。第二类是人们因贮藏财富而产生的货币需求 20世纪之前的经济学家研究的主要是前者，重点使用宏观的分析方法，以宏观总量作为考察货币需求问题的出发点。 代表人物，欧文·费雪继承了前人的这个思路，并以完整的形式进行了总结性的表述。 美国经济学家欧文·费雪在他1911年提出了著名的“交易方程式”，即： M V=P T 式中，M—货币数量 V—货币的流转速度 P—加权平均的一般物价水平 T—交易总量，即实际财富与劳务的交易总量 PT代表的是该时期内商品和劳务交易的总价值。 费雪认为，货币流通速度V是由制度因素决定的，具体说，它取决于人们的支付习惯、信用的发达程度、运输与通讯条件及其他社会因素。由于这些因素是随时间而缓慢变化的，所以在短期内可以将货币流通速度视为一个常数。 另外在充分就业的条件下，商品和劳动的交易量T变化很小，也可以视为常量。一般物价水平完全是被动的，货币供应量就完全体现在价格的变化上。 所以得出的结论为： M的变动将P的同比例同方向的变动。短期内货币流通速度相对稳定，货币需求仅取决于名义国民收入，利率对货币需求没有影响。或者说名义国民收入完全取决于货币供应量，而这正是货币数量论的主要观点之一。 20世纪的经济学家则在重视宏观分析的同时，侧重于研究个人，家庭，企业等微观主体对货币的需求，立论点首先建立在微观分析的基础上，然后再从微观扩展到宏观。当开始注重从微观角度考察货币需求后，则显然不只有交易的需求，支付的需求，还有保存财富的需求，即还需要价值贮藏职能的货币。 开创先河的代表人物，尊敬的马歇尔和庇古先生 庇古将人们以货币形态保持的财富与总财富的比例定义为K，认为K是决定货币需求的终极原因，进一步分析，人们拥有财产收入有三种用途，第一，投资于实物形态。得到利息，利润。第二，直接消费，得到享受。第三，保持货币形态，便利与安全。三者之间保持什么样的比例，必须权衡利弊决定。 马歇尔则系统提出了现金余额数量说，他指出，一般情况下，人们总会把自己收入和财富的一部分以货币的形式保存起来，而另一部分用非货币形式（实物形态或直接消费） 庇古的经典剑桥方程式： M=KY或M=KPy 式中，M—货币需求量 K—人们愿意以通货形式持有的财富占总财富的比例（由持币便利、投资收益和消费效用决定的） Y—名义国民收入 P—表示物价指数 y—实际国民收入（由资源规模、生产技术和生产要素等因素决定，这些因素在短期内不易改变，所以y 是稳定的），Y=Py 剑桥方程式的特点是更注重货币的贮藏功能，分析了人们对货币需求的动机，但在货币需求分析中忽略了利率的作用，只考虑其他资产的收益率。 伟大的凯恩斯先生继承了两位老师的衣钵，并把它发展成一种权衡性的货币理论即流动性偏好说。他对货币需求动机的剖析的基础上，把利率稳定的，不可动摇的引入了货币需求函数。 凯恩斯将人们持有货币的动机分为三类，即交易动机、预防动机和投机动机。相应地，货币需求也被分为三部分：交易性需求、预防性需求和投机性需求。 1、交易性需求 货币的交易性需求是指企业和个人为了应付日常的交易而愿意持有一部分货币 2、预防性需求 ?? 货币的预防性需求是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出，或者捕捉一些突然出现的有利时机而愿意持有的一部分货币。 凯恩斯认为，前两种动机所引起的货币需求与收入水平存在着稳定的联系，是收入的递增函数。 3、投机需求 为了在未来某一适当时机进行投机活动而愿意持有一部分货币 凯恩斯把用于贮藏财富的资产分为两大类，货币和债券，债劵价格的高低与利率成反比。凡预计债劵价格将上涨（预期利率将下降）的人，就会用货币买进债劵以备以后更高价格卖出，反之会卖出债卷保存货币，以备日后债卷价格下跌时再买进。所以这个需求与利率成反比。 M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函数 M2：投机性货币需求，是利率（i）的递减函数 L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号 M=M1+M2=L1（