第八章货币政策有效性理论教材.ppt

第八章 货币政策有效性理论8.1 货币政策效应及其制约因素 二、货币（政策）三性的关联与本质： 1、货币供给内外生性与货币的中性非中性的关系：二者都是反映货币与经济的关系，只是因果关系相反而已。是一个问题的两个方面。 2、货币政策的有效性与无效性与货币前二性的关系：货币中性、货币内生性则货币政策无效或有限；货币非中性、货币外生性则货币政策有效用或有用（王广谦52） 本质上都是货币与经济的关系问题 3、货币流通速度的影响 MV=PT（Y）（教P134） 根据改革以来的货币流通变化形式，货币流通速度下降了，大约每年下降0.3%，政府今年想确保经济增长实现7.5%的速度，物价水平可以承受3%通胀率，问中央银行的货币供给量增加多少比较恰当？ 解：M=（GDP+1）×（P+1）/（V-1） =[(1+7.5%)(1+3%)/1-3%]-1=11.06% 4、金融创新（教P134） 5、微观主体预期的抵消作用 6、其他政治经济因素的影响 四、货币政策效应的衡量 经济过热 有效 无效 有效性较大 有效性较小 p↓y↓、p↑y↓、 p↓〉y↓ 、 p↓〈 y↓ 经济过冷 有效 无效 有效性较大 有效性较小 p ↑y↑、p↓y↓、 p ↑〈 y ↑ 、 p ↑ 〉y↑ 8.2 20世纪60年代以前的货币政策有效性理论 一、凯恩斯学派的货币政策有效也有限论（谦P191） 二、货币学派的政策短期有效论（谦P201） 三、新剑桥学派对货币政策有效性不足论（谦P193） （一）货币供应量并非是中央银行可以完全控制的外生变量 （二）在开放经济条件下，货币政策的有效性会受到限制 四、货币政策效果的非对称性理论 1、内涵：人们曾经普遍认为紧缩性货币政策具有降低经济增长的作用。扩张性货币政策具有加速经济增长的作用。但是如果以某种定量指标度量货币政策，那么相同幅度的货币收紧和货币扩张却对经济不具有相同的影响，而且一般情况是在经济收缩阶段扩张性货币政策对经济的加速作用小于在经济扩张阶段紧缩性货币政策对经济的减速作用，使货币政策的作用效果依不同的初始状态而存在。 2、成因：价格弹性非对称性等 8.3 新古典宏观经济学派（理性预期学派）产生的背景与基础（教169） 一、产生的历史背景 二、产生的基础：非理性预期 1、早期预期：马歇尔的等待论 2、静态预期: 3、外推型预期：(凯恩斯的灵活偏好理论) 4、适应性预期：（货币学派货币错觉理论） 非理性预期特点（拇指法则 后顾型预期） 三、 理性预期理论基本范畴 （一）理性预期理论的产生及特点 1、产生（教材P171） 2、特点：前瞻性预期（食指法则） （二）理性预期理论的含义 1、模型： 2、含义（教材P172） 四、理性预期学派的货币政策理论 （一）卢卡斯方程(谦206） 假设：厂商的实际产出Ｙi，厂商的正常产出Ｙi*（稳定） 厂商的追加产出：h（Pi — P），h是常数， （Pi — P） Pi为该厂商产品的价格 — P为其他商品的价格（相对价差） Yi = h（Pi — P）+Ｙi* 但P不知，则根据其经营经验和知识、信息来评估P，该评估的价格为Pe 则：Yi = h（Pi — Pe）+Ｙi* 将各厂商的供给函数加总即可得到社会的总供给函数。 Y = C（P — Pe）+Ｙ* 卢卡斯方程(教179图8.1) 只有P 〉Pe，才能Y 〉Y* 当P = Pe时，Y = Y* C为常数，由一定年份中运行的经验数据确定 总需求函数与货币供给M和价格水平直接关联，可表为： Y = K0 + K1（M/P）（其中K0 、K1为常数） (总供给) AS = AD (总需求) (教179图8.1) 无理性预期：当M↑而厂商预期价格Pe不变， AD1在移至AD2 则Yn↑—Y2 有理性预期：当M↑，厂商预期则Pe↑， 使P = Pe，则Yn不变，因为AS1左移到AS2总 供给成本上升。 (教179图8.2) 或当M↑，P — Pe = 0 ，则Y =Ｙ* （三）卢卡斯对政策效果