第八章文化产业项目融资策划教材.ppt

第八章文化产业项目的融资策划 一、融资的概念及结构 二、基本融资方式 三、融资策划流程 四、融资面临的问题及对策 * 一个高技术的社会必然也是一个高文化的社会，以此来保持整体的平衡。 ——未来学家阿尔温·托夫勒 融资—— 文化产业的强心剂 * 融资策划是指为项目运转而进行的资金筹措行为 广义： 为了项目的创作、开发、建设 所进行的所有融资活动 狭义： 具有无限追索或有限追索形式的 融资活动，通常以项目未来收益的 资产为融资基础，由项目的利益相关者分担风险的特定融资方式 文化产业项目的融资策划概念： * （二）文化产业项目的产权结构 概念：项目产权结构，即项目所有权结构，表示项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式和项目投资者之间的法律合作关系。（P145） * 产权结构 项目公司型结构 单一项目型子公司 合资项目公司 非公司型结构 信托基金型结构 * * * * * * * * 自筹或资本市场 筹资 的直接融资 私募股权融资 （优于） 债权融资 股权融资 （优于） 内部融资 公开上市融资 企业债权融资 可转换债权融资 融资租赁 文化产业项目的融资方式一 * 2.2 文化产业项目基本融资方式 通过银行筹资的间接融资 商业银行贷款 政策性银行贷款 版权质押贷款 过桥贷款 银团贷款 文化产业项目的融资方式二 * * 1.2 用电量控制目标地区分解 预售版权融资 植入式广告融资 期 货 融 资 信 托 融 资 产业政策投资与文化产业基金 BOT 模 式 文化产业项目其他复合融资方式 * ****** 1.2 用电量控制标地区分解 （一）把握文化产业项目投融资的发展趋势 1.金融与文化产业趋于深度融合 2.跨界整合型项目更受青睐 3.平台类项目是重点投融资领域 4.核心内容类项目将逐步成为资本 追逐的热点 文化产业项目融资策划流程 * ****** 1.2 用电量控制标地区分解 文化产业项目融资策划流程 （二）进行项目 融资结构分析 1.项目资金结构分析 2.项目资金成本分析 3.实现融资结构最优化 项目资本金与负债融资比例 项目资本金结构 项目债务资金结构 资金成本作用 资金成本计算 借贷资金成本计算 融资方式种类结构优化 融资成本优化 融资期限结构优化 * ****** 1.2 用电量控制标地区分解 2.4 文化产业项目融资策划流程 （三）明晰项目融资策划过程 1. 融资决策分析阶段 2. 融资结构设计阶段 3. 融资谈判阶段 4. 融资执行阶段 文化产业项目融资策划流程 * * * * * * 1.2 用电量控制标地区分解 文化产业项目融资的关键问题 文化产业投融资风险相对较高 无形资产难以进行抵押 文化产权缺乏有效评估体系 文化产业项目融资面临的问题 * * * * * * 建立多元化融资渠道 促进文化产业项目融资的对策 建立无形资产评估体系与文化产权交易平台 加大利用金融对文化产业的扶持 建立和完善相应的文化产业金融工具 发展和壮大VC或PE行业 文化产业项目融资的对策： * 实证分析：欧洲迪斯尼乐园项目 欧洲迪斯尼乐园位于巴黎市郊，项目发起人是美国迪斯尼公司，项目第一期工程总投资为149亿法郎，按当时汇率折合23.84亿美元，美国迪斯尼公司只出资了21.04亿法郎，仅占总投资的14.12%，而且美国迪斯尼公司对该项目拥有了完全的控制权， * 投资结构的设计：1987年3月，美国迪斯尼公司与法国政府签署了一项原则协议，在法国巴黎市郊兴建欧洲迪斯尼乐园。东方汇理银行作为财务顾问，负责项目投资结构和融资结构的设计和组织。 * 美国迪斯尼公司对结构设计提出了三个目标要求： 第一，融资结构必须保证可以筹集到项目所需的资金； 第二，项目的资金成本必须低于“市场平均成本”； 第三，项目发起人必须获得高于“市场平均水平”的经营自主权。 * 法国政府在原则协议中规定： 欧洲迪斯尼项目的多数股权必须掌握在欧洲共同体居民的手中 * 法国东方汇理银行通过建立项目现金流量模型，以20年期的欧洲迪斯尼乐园及其周边相关的房地产项目开发作为输入变量，以项目税收、利息成本、投资者收益等作为输出变量，对项目开发作了详细现金流量分析和风险分析，最后确定出建议美国迪斯尼公司使用的项目投资结构。 * * 欧洲迪斯尼财务公司：在法律上拥有欧洲迪斯尼乐园的资产，目的是充分吸收项目的税务优惠，从而降低项目的综合资