投资银行-资本运营-(投资银行与资本运营-首都经贸大学,徐洪才)绪论.ppt

投资银行/资本运营-3 首都经济贸易大学证券期货研究中心 徐洪才 Email:xuhongcai@ Tel:010 投资银行/资本运营 第九讲 投资银行业务之三：证券交易 第十一章 投资银行业务之三：证券交易 ? 第一节 基本概念 一、证券交易业务（参见《证券法》的有关内容） Broker：在二级市场上，投资银行代理客户买卖证券，并从中抽取佣金，这种交易中介机构称为经纪商，经纪商和委托人之间为委托代理关系。 Dealer：为自己买卖证券以获取利润，称为自营商。 证券经纪业务的参与主体 1、证券交易所、证券登记结算公司及清算银行 2、证券商（表现为证券营业部）、投资咨询机构 3、证券投资者（个人投资者、机构投资者） 证券经纪商的作用： 1、证券交易中介人 2、买卖双方的参谋 3、买卖双方的保证人，保证双方资金和证券顺利清算交割 4、组成金融市场信息网 二、证券交易所运行架构（p401） 证券交易所是为证券的集中和有组织交易提供场所、设施，履行国家有关法律、法规、规章、政策规定的职责，实行自律性管理的会员制事业法人。 上交所一景 基本职责包括： 1、提供证券交易场所和设施； 2、制定证券交易所业务规则； 3、接受上市申请，安排证券上市； 4、组织、监督证券交易； 5、对会员进行监管； 6、对上市公司进行监管； 7、设立证券登记结算机构； 8、管理和公布市场信息。 ?证券交易所电脑运行系统（图11-1） 1、交易系统 （1）撮合主机 （2）通讯网络 （3）柜台终端 2、结算系统 结算系统是对证券交易进行结算、交收和过户的系统。 3、信息系统 信息系统负责对每日证券交易的行情信息和市场信息实时发布。包括： （1）交易通讯网 （2）信息服务网 （3）证券报刊 （4）Internet 4、监察系统（p405） 监察系统负责对市场进行实时监控。日常监控的内容如图11-2所示。 （1）行情监控 （2）交易监控 （3）证券监控 （4）资金监控 第二节 经纪业务流程（p406-413） 一、开户 证券经纪关系的建立首先表现为开户。开户即投资者在经纪商处开设账户。 1、开设证券账户 2、开设资金账户 二、委托 即投资者向证券商下达买进或卖出证券的指令，委托是单次证券交易过程的真正开始。 1、委托种类 按委托价格可分为：市价委托、限价委托、止损委托； 按委托有效期可分为：当日有效委托、当周有效委托和撤销前有效委托等。 2、委托内容(p408) 3、委托方式(p409) 4、委托执行(p409) 三、成交(p410) 交易所撮合主机先对接收的委托进行合法性检验，然后按照“价格优先、时间优先”的原则对同一种证券进行竞价，确定成交价格，自动撮合成交。 (一)交易时间 (二)合法性检查 (三)集合竞价 (四)连续竞价 四、结算与交收 1、结算：是在投资银行之间相互冲抵证券和价款的过程。结算分为证券结算和资金结算，交易所与投资银行之间为一级结算和投资银行与投资者之间为二级结算。 2、交收：是买方交出价款给卖方，卖方交出证券给买方的过程，按照成交后至交收时间划分，可分为：当日交收、次日交收等。 3、过户：证券交易结束后，证券的所有人发生变更。记名证券必须办理过户手续；不记名证券可以自由转让，无须办理过户。 4、结账：交易完成后，经纪商应将账单及时送交客户，客户则应按经纪业务协议支付足额佣金。信用交易时，经纪商和客户还应就融资及利息进行结算。 五、证券交易制度 按照价格形成方式，证券交易制度分为竞价制度和做市商制度两种类型。 1、竞价制度，也称委托驱动(order-driven)交易制度、双向拍卖制度，指买卖双方将委托交给各自代理经纪人，再由经纪人经各种渠道呈交到交易所，交易所在汇总所有交易委托基础上，实行撮合成交。 特点：严格遵循“价格优先、时间优先”的原则，证券交易价格形成由买卖双方直接决定，投资者的交易对手是其他投资者，不需要做市商介入。 我国上海、深圳和香港交易所以及韩国、日本均采取这一制度。竞价制度分为连续竞价制度和集合竞价制度，前者适合于日内连续交易；后者适用于确定开盘和收盘价格。 第