《金融学》第三版第十章货币均衡解说.ppt

　　外汇储备是中央银行的资产项目，而中央银行的资产项目是提供基础货币的渠道。增加外汇储备所增加的货币具有高能货币的性质，对货币供应量的影响具有乘数效应。需要指出的是，外汇储备结构不同，对货币供应量的影响是有差异的。 1.外汇储备影响货币供应的程度 ? 二、国际储备与货币均衡 ? 2.为实现货币均衡需要保持适度的外汇储备 　　从保持货币均衡的角度考虑，并不意味着外汇储备越多越好。因为外汇储备过多，一是会扩大信贷差额，二是会扩大货币投放，三是会牺牲货币政策的独立性，四是外汇储备过多使国家承担了较大的外汇贬值的风险。 国内资金严重短缺，只看到资本流入可以弥补国内资金缺口，忽视国际资本流动对货币供求均衡的冲击 规模庞大的国内资本外逃流出，抵消了国际资本流入对货币均衡的影响 1.国际资本流动对货币均衡的影响长期被忽视的原因 ? 2.应高度重视国际资本流动对货币均衡的冲击 由于我国经济长期高速增长，投资环境的改善，特别是国际社会普遍存在的人民币升值预期，导致国际资本净流入的规模越来越大，流动频率越来越高，对我国货币均衡的冲击越来越大。 三、国际资本流动与货币均衡 ? (1)直接冲击 　　如果是以实物的方式净流入，则不会对货币供应量的扩大产生直接的影响。但如果是以外汇的方式净流入，则会对货币供应的增加产生立竿见影的影响。因为外汇净流入会转化为中央银行的外汇储备，导致中央银行增加投放基础货币，造成国内需求上升，通货膨胀压力加大。如果这种情况发生在货币政策紧缩时期，则会使限制性货币政策失效。 ? (2)间接冲击 组合效应：即外资净流入后要求国内提供一定数量的国内货币与其配套，当外资流入超过其配套资金承受能力，而总供给不变，由此引起的过度需求会引发货币供应量超量投放。 投资乘数效应：即外资净流入会产生投资乘数效应，使国民收入增加，从而引起货币供应量增加。 诱导效应：即外资的净流入会给国内带来更多的投资机会，开拓出一些新有就业门路等，这些会扩大对货币的需求。 挤出效应：外资的大量流入，将产生替代国内储蓄的作用，使国内储蓄被闲置起来，或被用于非生产性开支，造成国内资源浪费。由于资金使用效率的降低会相对造成流通中货币量供过于求。 ? 回本章 ? 至下章 * * * * * * * * * * * * * * * * 第十章 货币均衡 第一节 货币均衡及其理论模型 第二节 货币失衡及其调整途径 第三节 开放经济条件下的货币均衡 ? 回目录 ? 至下章 第一节 货币均衡及其理论模型 一、货币均衡的含义 二、货币均衡与社会总供求平衡 三、货币均衡的理论模型 ? 回本章 ? 至下节 　　　指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即： 一、货币均衡的含义 货币供求均衡的简单定义 ? Ms ＝ Md 式中，Ms为名义货币供给量，Md为实际货币需要量。必须指出，这里的“＝”并非纯数学概念。货币均衡仅要求货币供给和需求在中长期大体相适应。 二、货币均衡与社会总供求平衡 1.社会总供求的含义 ●社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。 　 ●社会总需求，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际占用或使用的全部产品之和。 　 ● 社会总供给，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，以及在市场上出售的其他金融资产总量。 ? ① 社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡 ② 社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡 ③ 社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡 ? 2.社会总供求平衡的含义 货币供给量与社会总需求量的联系与区别 联系： ①任何需求都表现为有货币支付能力的需求，社会的货币收支流量就构成了当期的社会总需求 ②社会总需求的变动，一般首先来源于货币供应量的变动 区别： ① 货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量 ② 货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求的只能是流通性货币 ③ 货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致 ? 3.货币供求与社会总供求之间的关系 商品供求和货币供求的四方关系图 ? 如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。 ① 商品的供给决定了一定时期的货币需求（货币需求理论） ② 货币的需求决定了货币的供给（货币均衡） ③ 货币的供给形成对商品的需求（货币供给与社会需求） ④ 商品的需求必须与商品的供应保