银行资本管理材料.ppt

*/60 * 一、银行并购的效应分析 银行并购效应取决于：现金流入增加、银行规模及市场占有率的上升 1、现金流入主要由协同效应决定： 更多的金融产品提高银行的收益水平及现金净流入 改善产品销售 进入新市场 改善经营管理水平 降低银行经营成本（非利息支出） 2、银行规模及市场占有率 银行规模的扩大增强了自身实力，增大发展空间。 市场占有率（核心存款占有率）提高使银行内在价值增加。 2.4.2 银行并购决策 */60 * 二、并购的估价 1、现金流贴现法（DCF）： CF:各年现金流：无债法：净现金流（息税后） 杠杆法：净现金流加利息支出（息前税后） K:资本成本： 股权资本成本（COEC）=Rf+BRp—— 无债法 债券资本成本（CODC）=i（1-T） 加权资本成本（WACC）=COEC×a+CODC（1-a）——杠杆法 n:预测期 S： 期末终值(恒定法、乘数法)（P59） 预测期最后一年开始现金流不变： 预测期最后一年开始现金流以固定比率增长： 乘数法：市场/价格乘数 P/E 特点：非上市、非换股均可，但未考虑非营运资产 */60 * 2、股票交换法 市场价值法：