关于创业投资形势、配套政策进展与制度创新策略.docVIP

关于创业投资形势、配套政策进展与制度创新策略国家发展改革委财政金融司 刘健钧????(按：在“中国(深圳)创业投资高峰论坛2007”会议上，国家发展改革委财政金融司金融处副处长刘健钧博士，作了题为“关于创业投资形势、配套政策进展与制度创新策略”的总结演讲，现摘要转载如下)????感谢常总，也感谢会议主办方给我这个重托。实际上，我是真的很难承受这个重托。本来我只是承诺担任引导基金专场的主持人，今天王会长忽然还要我在“创投基金组织制度创新专场”作个主题演讲，这让我感到很为难。因为目前市场上对创业投资基金的组织形式选择，几乎是一边倒的声音。由于一些认识带有较大程度的非理性，要在这种氛围中讲一些比较理性的看法，反而会受到激烈批评。所以，最近一段我总是在回避着这个问题。但是，王会长非要我到这个专场来作个主题演讲，就只好硬着头皮把个人的一些不一定成熟的认识告诉大家。既然常总和会议主办方还要我对整个论坛做个总结，也只好恭敬不如从命。所以，今天下午我就抓紧在20分钟的时间内，给大家讲五个方面的内容。第一，谈谈对今天会议的感慨，算是对整个论坛的一个简单小结。第二，对当前创业投资形势，谈一点看法。第三，向各位汇报一下国家有关部委在推进创业投资基金发展的一些政策考虑和已经做的工作。第四，就大家经常问到的几个问题作些解释。第五，对当前创投基金组织形式选择，谈几点粗浅认????一、对论坛的总结????对这次论坛，我总体感觉有三个最鲜明的特点：????(一)论坛紧扣我国当今创业投资发展的重大问题(略)????(二)对各方面重大问题的探讨都比较深入(略)????(三)每场专题论坛都引入入胜(略)????以上三点，便是我对这次论坛的小小总结。????在这里，我谨向论坛主办方，向在座的各位代表，致以诚挚的谢意!????二、对当前创业投资形势的认识????谈到当前创业投资形势，我确实觉得刘廷儒总经理给我们提出了个很好的问题，“中国创投刚刚过了春天，现在就已经进入了炎热夏天!”我以为，夏季虽然热闹，但夏季也是人们最容易得感冒的季节。所以，千万要冷静。????有人说，中国的创业投资业已经出现泡沫。我个人以为，从总体上看，中国创业投资资本仍是远远不足。从国外经验数据看，创业投资年投资金额一般相当于当年GDP总额的0.5％一1％左右，公开资本市场发达国家比例低一点，公开资本市场欠发达国家比例还可能更多一点(因为更需要非公开性创业投资支持)。我国目前能够通过公开资本市场融资的比例毕竟还很小，客观上需要更多的创业投资资本支持创新创业。按1％的比例计算，我国2006年CDP已达21万亿元，当年创业投资金额应超过2100亿元。但据统计，去年当年创业投资金额仅为345亿元，仅相当于2100亿元的16.4％。可见发展空间还很大．从创新创业的需要看，我国创业投资资本不是多了，而是太少了。????但是，目前创业投资领域确实掺入了一些非理性的因素。创业投资是一个非常专业的需要精耕细作的领域，不是谁都能做好的。可如今的中国，在个别成功创业投资案例．所带来的财富效应的刺激下，更加上创业板即将开设这一政策利好的激励，不少原本专长不在创业投资的机构也摩拳擦掌起来。一些过去做私募证券基金的管理人，在股市行情可能发生逆转的情况下，现在更是急于转向做创业投资。有积极性做创业投资值得鼓励，但忽视创业投资与证券投资的差异性，未作充分的准备就急于上阵，就容易使自己误入风险之境，也容易导致创业投资市场陷入非理性竞争。据说一些专业性创业投资公司跟踪了多年的项目，本来已经通过尽职调查和多轮谈判达成了一个合适的入股价格。但因为一些非专业投资机构的掺和，入股价格被炒得天高。最近在媒体上不时地看到，一谈及创业投资，不少人都说“不都是投资吗!证券投资是投资，创业投资也是投资”。这种认识是值得冷静思考的。????三、有关部门推进创投配套政策的进展情况????十部委办法出台以后，市场对办法给予了积极评价，但也都在热切地盼望着我们能够尽快推进配套政策。为了及时推出有关政策，有关部门主要做了这几个方面的工作：????(一)研究制定促进创投企业发展的税收扶持政策????该政策已于2007年2月以通知形式发布，但其实施时点被提前到2006年的1月1日。从此日起，创投企业对中小高新技术企业投资满2年后就可申请所得税抵扣。不少同志提，很多创投实际上在2006年以前就设立了，而且作了投资的。对于这些项目是不是就不算作2006年以后投的呢?经过协商，财政部税政司有关同志最后做出一个重要解释，说是投资是一个持续过程，而不是一个时点。比如说深圳创新投在2002年1月1日投的项目，你的实施投资起点是2002年1月1日，但是如果你在2006年1月1日还没有退出，那么你的投资实际上是持续到了2006年1月1日。只要你从