中国信托评论材料.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 在介绍完适合银行间市场发行的廉租房REIT后，我们将对REIT的关注回归到REIT基本模式上来。 两种模式： 第二种就是我们刚刚介绍的银行间REIT的产品方案，那下面我们继续介绍第一种模式，这种模式下的REIT更多的在交易所市场进行发行交易。 这个模式的典型结构正如这个图表展示的，REIT将从投资者那里募集的资金投资在于房地产物业，委托外部专业机构进行基金管理，由受托人承担受托责任并负责对管理人进行监督，同时由专业的物业管理公司负责资产的维护和提升管理； 在此模式下，重点需要介绍三类主体： 2.受托人，承担受托责任，在各国不同产品方案下，职责内容不同，但也都要负责对官人进行监督 以未来收益为基础进行融资，是一种长期的直接融资产品。 一旦发行上市，这种产品将会有包括中小投资者在内的更多投资者的参与。 * * 2-2 MBS 6、用主信托结构克服简单过手偿付的缺陷 信贷资产证券化创新的适应性 信贷证券化资产池的现金流在存续期内持续减少，单宗信托难以长期维系资产支持证券的存续。“主信托结构”恰恰可以使发起人不断注入新的资产，发行人籍此发行新的系列证券，使资产池的未清偿余额保持在一个合理的水平上，将“短期应收款”组合成“长期应收款”，避免一期证券很快消亡而不得不再申请发行另一期。