海螺企业财务分析终稿讲述.ppt

赢利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。企业经营的最终目的是获取利润，没有利润的企业迟早会被市场所淘汰。赢利能力分析是企业财务分析的重点和核心，它主要是对利润的分析。 赢利能力指标是一个综合性的财务指标，企业经营业绩的好坏最终都可以通过赢利能力指标反映出来；另一方面，企业的赢利能力与偿债能力和营运能力紧密相关，较强的营运能力和良好的偿债能力，会大大增强企业的赢利能力。 海螺水泥的杜邦分析图 　第七章 杜邦分析法 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 第五章 偿债能力分析 第五章 偿债能力分析 　第五章 偿债能力分析 偿债能力分析通常分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。其中短期偿债能力是指企业偿还流动负债的能力，主要指标有营运资本、流动比率、速动比率、现金比率和现金流量比率；长期偿债能力是指企业偿还非流动负债的能力，主要指标有资产负债率、所有者权益比率、权益乘数、产权比率和已获利息倍数 　第五章 偿债能力分析 一般来讲，营运资本的数额越大，说明企业可用于偿还流动负债的资金越充足，应付日常生产经营支出的能力越强，短期偿债能力也越强。由上图可知芜湖海螺营运资本均为正值且大体呈上升趋势，表明短期偿债能力较强。 一、短期偿债能力指标 1.营运资本=流动资产-流动负债 　第五章 偿债能力分析 一般经验认为，生产企业合理的流动比率是2。从上图可以看出芜湖海螺的流动比率虽略低，但有逐年上升的趋势，表明其短期偿债能力在逐年增强 2.流动比率=流动资产/流动负债 　第五章 偿债能力分析 速动比率是用于衡量企业流动资产中可立即用于偿还流动负债的能力，是对流动比率的重要补充。通常认为正常的速动比率为1。从上图可以看出芜湖海螺的短期偿债能力较强，且有逐年上涨趋势。 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 　第五章 偿债能力分析 现金比率是反映企业现金类资产的直接支付能力，是从最保守的角度对企业短期偿债能力进行的分析，表明企业即时的流动性。现金比率越高，说明短期偿债能力越强。过高则说明企业现金没有发挥最大效益；过低则说明企业不能即刻支付应付款项。 一般认为应在0.2左右。从上图可以看出，芜湖海螺的现金比率略高，短期偿债能力很强，但企业现金没有发挥最大的效益 4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债 　第五章 偿债能力分析 这是从现金流角度反映企业的短期偿债能力，更为谨慎、可靠。从上图可以看出，芜湖海螺的短期偿债能力在逐年增强。 5.现金流量比率=经营活动净现金流量/流动负债 　第五章 偿债能力分析 保守观点认为资产负债率应低于50%，国际上通常认为在60%左右时较为适当。从上图可以看出芜湖海螺的资产负债率还是偏低的，说明其长期偿债能力是很强的。这对债权人而言自然是极好的，但从股东角度而言，不利于企业发挥财务杠杆效益。 二、长期偿债能力指标 1.资产负债率=负债总额/资产总额 　第五章 偿债能力分析 这两个指标是对资产负债率的必要补充。其区别在于这两个指标侧重于反映资产总额与所有者权益的倍数关系，可见芜湖海螺的资产对负债的依赖程度在逐年减小，财务风险也在逐年降低。 所有者权益比率=所有者权益总额/全部资产总额 权益乘数=全部资产总额/所有者权益总额 　第五章 偿债能力分析 一般情况下，产权比率越低，企业长期偿债能力越强。这表明芜湖海螺偿债能力在逐年增强，但不能充分发挥负债的财务杠杆的效应 产权比率=负债总额/股东权益总额 　第五章 偿债能力分析 主要衡量企业支付利息的能力。从静态看，该指标至少大于1;从动态来看，已获利息倍数提高，说明企业偿债能力在增强。从上图可以看出2011年的利息支付能力很强，2012年的急剧下降主要因为各项期间费用相比2011年大幅上涨，导致息税前利润减少，利息支付能力减弱。2013年相应得到控制，支付能力增强。 已获利息倍数=息税前利润/利息费用 1 目 录 一、公司简介 三、盈利能力分析 四、营运能力分析 二、战略分析 五、偿债能力分析 六、企业发展能力分析 七、杜邦分析法 目标1 目标2 1、利用发展能力有关指标衡量和评价企业的增长能力。 通过企业发展能力分析，发现和影响企业增长的关键因素，调整企业战略。 　第六章 企业发展能力分析 1、销售增长率 2、净利润增长率 3、股东权益增长率 4、资产增长率 　第六章 企业发展能力指标 1、销售增长率 从上图可以看出2011年