美国次贷危机专题讲座重点.ppt

三、次贷危机的转移 2、危机风险的传导 1、危机风险的传导 （2）美国次贷危机传导路径之二:从资本市场到信贷市场 美国次贷危机中,美联储和各国央行一直秉承注资和减息的救助逻辑。为了应对次贷危机美联储、各国央行、主权财富基金以及相关金融机构纷纷注资救市。仅2007年8月9日、10日两天,世界各国央行对回避市场注资总额就超过了3262亿美元。 与此同时,美联储一方面推行罕见的减息政策,再不到一年的时间内就将联邦基金利率降低了325个基点,由5.25%降至2%;另一方面首次动用联邦储备法紧急条款的特殊工具以注入流动性。这些特殊工具包括:第一,美联储可以贷款给非存款类的机构,包括投资银行;第二,美联储可以买入更多的资产而不仅仅是风险较低的国债。 三、次贷危机的转移 2、危机风险的传导 1、危机风险的传导 （2）美国次贷危机传导路径之二:从资本市场到信贷市场 但是,这一系列的政策组合却依然没有彻底改善资本市场上的信贷紧缩和流动性缺失。但问题的核心,由信贷市场传导到资本市场的次贷危机又通过杠杆融资回流到了信贷市场,加剧了商业银行的惜贷行为而造成了信贷紧缩和流动性缺失。 三、次贷危机的转移 2、危机风险的传导 1、危机风险的传导 （3）美国次贷危机传导路径之三:从信贷市场、资本市场到实体经济 首先,由于美国次级抵押贷款通常是采用“2+18”或“2+28”的可调整利率抵押贷款政策, 在高利