L现代国际收支理论剖析.pptVIP

（1）资本不完全流动的情况 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 货币政策的效应分析 i LM LM’ BP IS i1 i2 Y1 Y2 Y 扩张性货币导致LM移至LM’ → i下降 投资增加、Y上升→进口增加→BP出现逆差 资本外流 国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量减少→LM’返回到LM。 结论：在固定汇率下，当资本不完全流动时，扩张性的货币政策仅能在短期内提高一国国民收入，但长期内并不能对实际经济变量产生任何影响，货币政策失效。 财政政策的效应分析 E1 i2 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y3 E2 结论：在固定汇率下，当资本不完全流动时，扩张性的财政政策在短期内提高一国国民收入，但长期内是否有效取决于资本流动性的大小。 BP IS’ i3 Y2 E3 扩张性财政导致IS移至IS’ 效应A:Y上升→进口增加→经常帐户逆差 效应B: i上升,资本流入→资本帐户顺差 若效应B效应A（如右图）→BP顺差，本币升值，为维持固定汇率→货币供给量增加→LM移至LM’。 （2）资本完全不流动的情况 货币政策的效应分析 财政政策的效应分析 财政政策的效应分析 LM LM’ i IS Y Y1 i1 Y2 i2 E2 E1 扩张性财政政策导致IS移至IS’ → i上升，Y上升，但Y上升→进口增加→国际收支出现逆差→本币贬值，为维持固定汇率→货币供给量