金融与经济关系研究的功能方法一个分析框架.doc

金融与经济关系研究的功能方法：一个分析框架徐良平 (深圳证券交易所博士后工作站lpxu@sse.org.cn) 摘要：金融的功能观点最早由默顿和博迪以及皮尔士提出，它的提出具有深刻的历史、现实和理论背景。本文对有关金融经济关系研究功能范式的分析框架和内容体系进行了较为完整的探讨，包括金融功能的内涵和分类、金融功能的实现机制和实现效应等。最后，本文对功能范式进行现实应用，从金融业发展的功能取向、金融业发展模式和金融稳定与监管模式这三个方面，探讨中国未来金融发展和稳定战略。 关键词：金融与经济关系研究；功能观点； 中图分类号： 文献标识号： 1．金融经济关系功能研究方法的提出：背景与文献述评 1.1 历史与现实背景 金融经济关系功能研究方法的提出有着深刻的历史背景、现实背景和理论背景。从历史和现实看，以下背景值得关注：一是各国经济增长的市场和技术约束在20世纪七、八十年代尤其是九十年代以来变得越来越强，经济增长过程中面临的不确定性和风险日益增加，相应地，如何规避、防范和化解风险成为各国经济增长面临的主要课题；二是信息和网络技术的迅猛发展为新的金融形态如电子货币、网络银行以及网上证券交易的出现准备了技术条件；三是大多数发展中国家旨在通过金融深化改革实行赶超战略的金融自由化实践由于货币、债务和金融危机（尤其是东南亚金融危机）的频繁爆发而宣告失败；四是美国在信息技术、网络技术和风险投资支撑下出现了110多月持续的所谓“新经济”。在上述背景下，金融创新速度不断加快，金融形态、组织和制度经历了前所未有的整合和重组，其结果，一方面推动了世界经济和金融呈现出全球化和一体化的趋势，出现了传统金融经济理论可能无法解释的新金融经济关系及其相互作用的形式和机制，但各国金融推动经济增长的路径、机制和效应各不相同。而在另一方面，货币金融危机发生的周期比以往缩短了，其影响范围更广，程度更深。最后，金融监管和稳定也由于金融创新而面临新的挑战。这样在新的背景下，金融经济关系变得更加扑溯迷离，由此提出的基本问题包括：如何重新审视金融在现代经济增长的地位和作用？为了促进经济的稳定增长，金融在其中应扮演何种角色？为何不同国家却有着不同的金融发展道路？同样的金融发展模式却表现出不同的金融绩效？从各国金融发展的历史过程看，决定金融从其产生到如今演化出千姿百态的金融形态的基本力量是什么？要对上述现象和问题进行解释就必须舍掉具体的金融形态而回到金融经济的基本关系研究上来，深入剖析金融的功能及其本质。唯如此才能弄清经济增长过程中金融演化的变迁规律和发展趋势，并对新的金融现象提出更具说服力的解释，从而为各国尤其是经济转轨国家金融体制改革制定符合实际的发展战略，更好地发挥金融对经济的推动作用，保持金融与经济间的良性协调发展。 1.2 理论背景与文献的简要述评 从理论背景看，功能方法是在传统金融和经济理论不能对20世纪七、八十年代以来出现新的金融经济现象和问题提供有效解释的条件下提出的。关于金融经济关系的研究源远流长，大致可分三个时期，一是1973年以前；二是1973年至20世纪80年代；三是20世纪90年代至今。 从第一阶段看，值得注意的金融经济关系学说主要有重商主义的货币财富观、古典学派的货币中性论和信用媒介论、魏克塞尔创立的货币经济理论、熊比特的信用创造论以及20世纪60年代经济学家格利和肖、帕特里克（H.T.Patrick）、希克斯（J.Hicks）和戈德史密斯（R.W.Goldsmith）所做的研究。综观这一时期金融经济关系的研究，由于受当时经济和市场等条件的限制，先哲们主要是从金融的某一功能方面对金融在经济增长中的作用加以认识的。如亚当·斯密强调金融的媒介功能，熊彼特从金融的信用创造功能，格利和肖是从金融的储蓄转化为投资的功能，帕特里克从金融的资源配置功能，而希克斯则强调金融在提供流动性以分散风险方面的功能等。因而对现代经济增长中出现的新的金融现象和金融经济关系无法提供有效的解释。然而，这些研究为后人们提供了丰富的思想资源。 第二阶段的研究以罗纳德·麦金农和爱德华·肖于1973年分别出版《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》为标志，开创了金融发展理论的历史，并提出了金融深化理论这一新的研究领域。这一领域虽然将货币理论与发展理论融而为一，既克服了主流货币理论忽略发展中国家货币金融特征的缺陷，又弥补了传统经济发展理论忽略货币金融因素的不足，从而为发展中国家制定货币金融政策、推行货币金融改革提供了一定的理论依据，但由于他们在研究方法上仍然采用的是一般均衡理论方法，其分析框架是建立在完全竞争市场的假设条件上，因而其提出的金融自由化政策主张在实践中遭致失败也是必然的。其后虽然许多经济学家对此理论进行了扩展，提出了各种金融抑制模型，并研究了从金融抑制到金融自