第四章商业银行长期筹资管理研讨.ppt

第四章 商业银行长期筹资管理 第一节 长期筹资理论 第二节 商业银行长期筹资方式 第三节 商业银行长期筹资决策 第一节 长期筹资理论 一、资本结构理论 二、负债经营理论 一、资本结构理论 （一）资本结构理论概述 （二）最优银行资本与银行价值 （三）财务风险与资本结构 （一）资本结构理论概述 现代资本结构理论 （1）“MM”理论 在没有所得税的情况下，企业价值不受有无负债及负债程度的影响；考虑所得税，由于存在税额庇护，负债越多，价值越大。 （2）代理理论 认为债权筹资有很强的激励作用，其机制能促使经理努力工作 （3）等级筹资理论 企业融资首先选择内部融资；外部融资时，优先选择债务融资，最后是普通股融资。 （二）最优银行资本与银行价值 当税盾效应所造成的边际税收收益等于破产的边际成本时，银行的资本结构达到最优。 （三）财务风险与资本结构 1、财务风险与财务杠杆 财务风险——是指以负债方式融资带来的风险，即借债而形成的税后利润大幅度变动的风险。 财务杠杆——又称融资杠杆，是全部负债与银行总资产的比例。 2、财务风险与财务杠杆系数 财务杠杆系数——又称财务杠杆度，是普通股每股税后利润变动率相对于息税前利润变动率的倍数。用以评价财务杠杆作用大小、财务风险的高低。 2、财务风险与财务杠杆系数 财务杠杆系数越小，表明财务杠杆作用越小，财务风险也就越小。财务杠杆系数的计算公式为： 案例 4-1，P107 二、负债经营理论 （一）企业负债经营理论 1、负债经营的作用： 2、 财务杠杆作用通过财务杠杆系数表达出来。 公式：财务杠杆系数=息税前利润/息税前利润-利息支出 案例 4-2，P108 案例说明： 1、 在投资收益率借款利率时，负债越多，每股收益越多，财务杠杆对每股收益正作用越大。反之，亏损越多。 2、负债经营的销售成果也间接通过财务杠杆影响企业的每股收益，即通过通过经营杠杆系数来反映。 经营杠杆系数 =息税前利润变动百分比 / 销售量变动百分比 联合杠杆系数 =经营杠杆系数×财务杠杆系数 例题：P109 二、负债经营理论 （二）商业银行负债经营理论 银行保持流动性，不仅限于资产结构方面，同时也从负债方面考虑流动性。其做法：通过借钱解决流动性问题 负债的途径： ——贴现、同业拆借、回购协议、国际市场借款（如欧洲美元市场借款）、大额转让存单等 第二节 商业银行长期筹资方式 一、发行股票筹资 二、金融债券筹资 三、存款筹资方式 二、金融债券筹资 （一）金融债券特点 （二）金融债券分类 1、按有无担保划分—— 担保债券、信用债券 2、按利率是否稳定—— 固定利率债券、 浮动利率债券 3、按付息方式划分 ——贴现债券、零息票债券、零息票债券 4、按发行地域划分——国内金融债券、国际金融债券 国际金融债券——外国金融债券 、欧洲金融债券、平行金融债券 二、金融债券筹资 （三）普通金融债券筹资 利息较高、流动性强，对投资者有利。 （四）次级债券筹资 1、次级债概念 ——本金和利息的清偿顺序列于商业银行其他负债之后、先于股权资本的债券。 2、特点： 次级债可计入银行附属资本，提高资本充足率。 （五）可转换债券 可计入银行附属资本 三、存款筹资 （一）存款的种类 以西方商业银行提供的存款服务为例 活期存款 交易帐户 可转让支付命令 货币市场存款帐户 自动转帐制度(收服务费) 非交易帐户 储