第11章股利理论与政策解说.pptVIP

3.股票回购方式 公开市场收购 要约回购 协议回购 转换回购 图 固定股利支付率 固定股利支付率政策的评价： ◇ 缺点：不利于股票价格的稳定，影响投资者信心，有时候还不能满足投资的需求。 这种政策适用于那些处于稳定发展且财务状况也比较稳定的公司。 ◇ 优点：公司的盈余与股利的支付能够很好的配合。体现的是“多盈多分，少盈少分，无盈不分”的分配原则。 4、低正常股利加额外股利政策 公司每期都支付稳定的、较低的正常股利，当企业盈利较多时，再根据实际情况发放额外股利。 低正常股利加额外股利政策例子——贵州茅台的股利政策 年度 每股收益 每股现金股利 2001 1.369463 0.6 2002 1.427585 0.2 2003 2.012408 0.3 2004 2.172084 0.5 2005 2.477479 0.3 2006 1.668053 0.7 2007 3.142671 0.836 贵州茅台的股利政策 从上表和上图可以知道，贵州茅台公司2001-2007年 所采取的股利政策基本符合低股利加额外股利政策。 低正常加额外股利政策的评价： 该股利政策具有较大的灵活性，既可以使公司保持固定股利的稳定记录，又可以使股东分享公司繁荣的好处，使灵活性与稳定性较好地结合起来。