美联储4月会议解读-浙商期货.docVIP

『事件』 周三，美联储在4月会议上宣布维持利率不变，联邦基金利率的目标区间仍维持在0.25-0.5%，撤销“全球形势对美国前景构成风险”措辞，同时指出美国经济喜忧参半，通胀仍低迷。 『解读』 1.与上次会议的政策声明差异： （1）由3月的经济活动仍稳步扩张改为：经济活动增长有所放缓、劳动力市场持续改善； （2）由3月的家庭消费支出温和增长改为：家庭消费支出增长有所放缓； （3）补充了“自年初以来房地产市场进一步改善”； （4）撤销了3月“全球形势对美国前景构成风险”的措辞，改为“美联储继续关注通胀指标及全球经济金融形势” 2.下次加息预测 4月会议前期鸽派立场较强，不加息的结果符合预期。 会议声明对6月是否加息没有明确的指向性，各媒体的看法并不统一。由于会议声明中具体指出了“全球经济形势有所改善，淡化了美国国内经济疲软”，彭博称美联储是为6月加息打开了大门；然而《华尔街日报》则认为美联储传递了对加息有耐心的信号，因为美国经济数据喜忧参半，美联储对低通胀表示担心，同时将密切监测全球经济形式的发展。 6月是否加息目前难以预测。但考虑加息问题上“门槛的高度”并未改变和英国退欧公投、美国大选，美联储在6月份加息的可能性相对较低，未来重点关注通胀指标。 3.对美元影响 美元指数前期受美联储缓慢加息的预期的打压，该指数在美联储会议声明之后短线跳涨0.51至95.78，而后迅速回落。 中期看，当前美国经济数据喜忧参半，劳动力市场、家庭实际收入、消费者信心、房地产邻域表现较好，但是经济活动有放缓迹象、家庭支出有所放缓、企业固定投资和净出口疲软，预计美元仍然以震荡为主，震荡区间90-100。长期看，若美国经济数据持续转好，且通胀持续上升，则加息预期上升，将使得美元走强，后续关注经济数据，尤其是通胀离2%的长期目标的距离。 4.对中国影响 目前美联储声明维持利率不变，短期内缓解中国跨境资金流出压力和人民币贬值压力。但是长期看来，若未来6月加息概率上升或是美元指数走强，则人民币贬值压力将继续加大，同时大宗商品价格承压。 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 4 期市有风险 入市须谨慎 1 事件简析 宏观金融 农产品· 宏观金融组