第8章投资决策实务解说.ppt

例1.某设备原值为10万元，使用年限5年，税法规定残值率10%，用直线法计提折旧，该设备投入使用后每年可增加营业收入8万元，增加付现成本2万元，报废时实际残值为2万元，设所得税率30%，折现率为10%，用净现值法判断说明该方案是否可行。 解：1.确定该设备的现金流量 年折旧额=10×（1-10%）/5=1.8万元 NCF(0)=-10万元 营业NCF(1-5)=（8-2-1.8）×（1-30%）+1.8=4.74万元 回收额(5)=2-(2-1) ×0.3=1.7万元 终结点NCF=4.74+1.7=6.44万元 2．某企业有一项目，需原始固定资产投资20万元，税法规定残值率10%，使用6年，直线法计提折旧，预计可使用了7年，期末残值为1万元，年营业收入为10万元，年付现成本5万元，所得税率为30%。要求：用净现值法说明该方案是否可行。（折现率为10%） 解：1.确定现金流量 年折旧=（20-20 ×10%）/6=3万元 NCF(0)=-20万元? ； NCF(1-6)=10-5-（10-5-3）×30%=4.4万元；NCF(7)=（10-5）×（1-30%）+1-（1-2）×30%=4.8万元 年均成本 旧设备年均成本现值 资本限量下的投资组合决策——0～1规划法 甲公司是一家石油化学工业公司，2008年它有6个备选项目通过了单个项目评估，项目都是大型项目，投资分两期进