第五章债券定价与概述.ppt

第五章 债券定价与风险分析 例：某债券面额为1000元，三年期限，到期一次还本付息，票面利率为10%，投资者以1020元的发行价购入，则该债券的现期收益率为： CY=（1000×10%）/1020 =9.8% 例：某债券面值100元，票面利率6%，发行时以95元售出，那么在购买的那一年投资者的收益率是多少？ 现期收益率= 某债券面值为100元，票面利率为8%，且每年付息一次，期限为10年，当前的市场价格为107.02元。那么其到期收益率为多少？ 解：根据到期收益率计算公式，有 零息债券由于到期前并无任何利息支付，在到期日提供一次相当于面值的现金流入。 其到期收益率公式为 例：一个期限为10年，票面值为1000元的零息债券的市场价格为311.80元，求其到期收益率。 四、赎回收益率 有些债券在发行时附有赎回条款，在市场利率下跌时，这些债券的发行者为了利用更低的市场利率来改善自己的财务状况，一般不等原先发行的债券到期就提前赎回，这样计算到期收益率的前提就被破坏了，这时我们就需要一个赎回收益率。 例：一张5年期，票面利率10%，市场价格950元，面值1 000元的债券，若债券发行人在发行1年后将债券赎回，赎回价格为1100元，且投资者在赎回时获得当年的利息收入，则提前赎回收益率为(26.3%)。 [解] 根据可赎回收益