第五章_股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货概述.pptVIP

第五章 股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货 股票指数期货 外汇远期 远期利率协议 利率期货 股票指数期货概述 I 股票指数 运用统计学中的指数方法编制而成的、反映股市中总体股价或某类股票价格变动和走势情况的一种相对指标。 股指期货 以股票指数作为标的资产的股票指数期货，交易双方约定在将来某一特定时间交收“一定点数的股价指数”的标准化期货合约。 股票指数期货概述 II 特殊性质 现金结算而非实物交割 合约规模非固定 开立股指期货头寸时的价格点数×每个指数点所代表的金额 股指期货定价 股指期货应用 指数套利（Index Arbitrage） “程序交易”（Program Trading） 套期保值 管理系统性风险 多为交叉套期保值 最小方差套期保值比率 I 最小方差套期保值比率II 案例5.1：S P500股指期货套期保值I 假设某投资经理管理着一个总价值为40 000 000美元的多样化股票投资组合并长期看好该组合，该组合相对于SP500指数的β系数为1.22。 2007年11月22日，该投资经理认为短期内大盘有下跌的风险，可能会使投资组合遭受损失，决定进行套期保值。 案例5.1：S P500股指期货套期保值II 假定用2008年3月到期的SP500股指期货来为该投资组合在2008年2月22日的价值变动进行套期保值。2007年11月22日该股指期货价格